👉 Ai có năng lực thi công thật – backlog dày – tài chính khỏe sẽ bứt phá.
👉 Ai yếu vốn, mỏng việc, lệ thuộc một phân khúc… sẽ bị bỏ lại phía sau.
🏗️ Hạ tầng & nhà ở dẫn dắt, nhưng lợi nhuận chưa “nở” ngay
Giai đoạn 2024–2025 đánh dấu bước ngoặt của ngành sau thời gian dài “đóng băng”.
📈 9 tháng đầu 2025, nhiều doanh nghiệp xây dựng đã tăng doanh thu trở lại nhờ:
-
Tiến độ giải ngân đầu tư công được đẩy nhanh
-
Nhu cầu xây dựng dân dụng hồi phục từng bước
⚠️ Tuy nhiên, lợi nhuận vẫn chịu áp lực:
-
Đấu thầu cạnh tranh gay gắt
-
Giá cát, đá, nhân công tăng
-
Giá trúng thầu khó điều chỉnh
➡️ Biên lợi nhuận gộp vì thế vẫn “mỏng”, dù doanh thu đã nhúc nhích đi lên.
💰 Rủi ro tài chính giảm dần – nền cho lợi nhuận 2026–2027
Điểm tích cực là áp lực tài chính toàn ngành đang hạ nhiệt.
Bất động sản được tái khởi động giúp:
-
Doanh nghiệp xây dựng thu hồi công nợ
-
Hoàn nhập dự phòng trong năm 2025
📌 Đây chính là nền móng để lợi nhuận ngành cải thiện rõ hơn từ 2026–2027, thay vì chỉ “hồi doanh thu”.
🏢 Xây dựng dân dụng: Ngôi sao sáng nhất năm 2026
Theo KBSV, xây dựng dân dụng là phân khúc có triển vọng rõ nét nhất:
-
Lãi suất duy trì thấp
-
Hành lang pháp lý đất đai – nhà ở – xây dựng dần hoàn thiện
-
Nhu cầu ở thực tại đô thị lớn vẫn rất cao
📊 Nguồn cung căn hộ mới:
-
Hà Nội: +13%/năm (2025–2026)
-
TP.HCM: +6%/năm
➡️ Nhà thầu dân dụng không chỉ tăng việc, mà còn cải thiện dòng tiền và lợi nhuận nhờ giảm rủi ro tài chính.
🛣️ Đầu tư công: Trụ cột dài hơi của ngành xây dựng
Năm 2026 được kỳ vọng là năm giải ngân đầu tư công ở mức rất cao, với kế hoạch ~1,08 triệu tỷ đồng.
🔥 Hàng loạt dự án “khủng”:
-
Sân bay Long Thành
-
Cao tốc Bắc – Nam giai đoạn 2
-
Các tuyến vành đai, đường sắt liên vùng
-
Lưới điện theo Quy hoạch Điện VIII (≈18,1 tỷ USD giai đoạn 2026–2030)
👉 Lợi thế sẽ thuộc về nhà thầu hạ tầng lớn, backlog dày, tiếp cận vốn tốt.
🏭 Xây dựng công nghiệp: Đối mặt gió ngược
Trái ngược hai mảng trên, xây dựng công nghiệp năm 2026 được dự báo chậm lại:
-
FDI đăng ký mới chững từ giữa 2025
-
Nhà đầu tư thận trọng vì rủi ro thương mại, thuế quan toàn cầu
➡️ Nguồn việc chủ yếu đến từ mở rộng nhà máy hiện hữu, trong khi dự án mới quy mô lớn có xu hướng trì hoãn.
🎯 Backlog & tài chính: Vé vào vòng trong
KBSV nhấn mạnh: 2026 là chu kỳ hồi phục có chọn lọc.
Cơ hội sẽ tập trung vào doanh nghiệp:
-
Backlog lớn, chất lượng
-
Tập trung đúng phân khúc (dân dụng – hạ tầng)
-
Quản trị tài chính tốt
📌 Được đánh giá tích cực:
-
Vinaconex (VCG)
-
PC1
⚠️ Trong khi đó, các tên tuổi đầu ngành như Coteccons (CTD) hay Đèo Cả (HHV) đã phần nào phản ánh kỳ vọng phục hồi vào giá, khiến dư địa ngắn hạn trở nên thận trọng hơn.
