🌎 USD suy yếu – điểm tựa đầu tiên
Chỉ số DXY giảm xuống quanh vùng 98–99 điểm sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất nhiều lần trong 2025.
Theo dự báo của Công ty Chứng khoán MB (MBS), nếu Fed tiếp tục hạ lãi suất, DXY có thể về vùng 95 điểm trong 2026.
USD yếu hơn đồng nghĩa áp lực bên ngoài với VND giảm đi.
Trong nước:
-
Tỷ giá trung tâm cuối 2025 quanh 25.121 VND/USD
-
Thị trường tự do đã hạ 2,5–3% từ đỉnh
⚠️ Nhưng USD yếu chưa chắc USD/VND giảm
Ông Nguyễn Hoàng Linh (VCBF) lưu ý: năm 2025, DXY giảm gần 9% nhưng USD/VND vẫn tăng hơn 3%.
Điều này cho thấy tỷ giá hiện nay không còn chỉ phụ thuộc vào Fed, mà chịu tác động mạnh từ cung – cầu ngoại tệ thực tế.
🔎 Ba yếu tố gây áp lực năm 2026
1️⃣ Doanh nghiệp giữ ngoại tệ
Chênh lệch lãi suất và lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm vẫn trên 4% khiến USD còn hấp dẫn. Doanh nghiệp xuất khẩu có xu hướng giữ USD.
2️⃣ Rủi ro dòng vốn đảo chiều
Lãi suất dài hạn toàn cầu cao có thể khiến vốn ngoại rút khỏi thị trường mới nổi.
3️⃣ Cú sốc vàng
Chênh lệch giá vàng trong nước – thế giới cao tạo động cơ găm giữ USD, gây áp lực lên tỷ giá.
🌟 Các “van xả áp” cho tỷ giá
Dù vậy, nền tảng cung ngoại tệ của Việt Nam vẫn khá tích cực:
-
Du lịch quốc tế phục hồi
-
Kiều hối duy trì 15–17 tỷ USD/năm
-
FDI giải ngân ổn định
Theo Standard Chartered, Việt Nam tiếp tục là nền kinh tế tăng trưởng nhanh trong khu vực, giúp củng cố niềm tin dòng vốn dài hạn.
📊 Dự báo 2026: Tăng nhưng có kiểm soát
-
MBS: USD/VND tăng khoảng 2,2–2,5%
-
Standard Chartered: dự báo quanh 26.750 VND/USD cuối năm 2026
Ông Trần Ngọc Báu (WiGroup) cho rằng áp lực sẽ dịu dần, nhưng nếu nới lỏng tiền tệ quá lâu, VND có thể chịu sức ép mất giá trong dài hạn.
