🍺 Sabeco tăng giá 3 đợt, doanh thu tăng chủ yếu nhờ giá bán
Theo báo cáo cập nhật của Chứng khoán Vietcap sau cuộc gặp gỡ nhà đầu tư, Tổng CTCP Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn (Sabeco, HoSE: SAB) ghi nhận doanh thu mảng bia quý III/2026 tăng 4% so với cùng kỳ.
Lũy kế 9 tháng, doanh thu bia tăng khoảng 6%.
Tuy nhiên, động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ việc điều chỉnh giá bán, thay vì sản lượng tiêu thụ.
Trong năm 2026, Sabeco đã tăng giá hai lần vào tháng 4 và tháng 5, trước khi tiếp tục thực hiện đợt tăng giá thứ ba vào tháng 10.
Bên cạnh đó, tỷ trọng tiêu thụ dòng bia dung tích 250 ml có giá bán bình quân cao hơn cũng góp phần cải thiện doanh thu.
💰 Thuế bia tăng lên 70% từ năm 2027, người mua có thể phải trả thêm tiền
Theo lộ trình của Luật Thuế tiêu thụ đặc biệt (sửa đổi), bia chịu thuế suất 65% trong năm 2026.
Từ năm 2027, mức thuế tăng lên 70%, sau đó tiếp tục tăng thêm 5 điểm phần trăm mỗi năm, đạt 90% vào năm 2031.
Đáng chú ý, Vietcap nhận định Sabeco có khả năng chuyển toàn bộ phần thuế tăng thêm sang người tiêu dùng thông qua điều chỉnh giá bán.
Điều này có nghĩa chi phí mua bia có thể tiếp tục gia tăng khi lộ trình thuế mới được triển khai.
📈 Sabeco vẫn được kỳ vọng tăng trưởng dù thuế tăng
Theo Vietcap, các nhà phân phối có thể đẩy mạnh nhập hàng trong quý IV/2026 trước thời điểm thuế bia tăng vào đầu năm 2027.
Nhìn lại giai đoạn 2016–2018, khi thuế tiêu thụ đặc biệt liên tục được điều chỉnh, doanh thu Sabeco vẫn tăng khoảng 5–12% mỗi năm.
Trong kịch bản phân tích của Vietcap, dù thuế tăng từ 65% lên mức 70–85%, sản lượng bia của Sabeco vẫn có thể tăng bình quân 5%/năm và lợi nhuận ròng tăng khoảng 6,2%/năm.
⚠️ Giá bia tăng, sức mua thị trường sẽ ra sao?
Vietcap cho rằng khả năng chuyển phần thuế tăng thêm vào giá bán được hỗ trợ bởi kỳ vọng kinh tế phục hồi và mặt bằng giá bia Việt Nam vẫn tương đối thấp so với các nước Đông Nam Á có mức thu nhập bình quân đầu người tương đương.
Tuy nhiên, đây là đánh giá và kịch bản dự báo của công ty chứng khoán, không đồng nghĩa Sabeco đã công bố kế hoạch tăng giá tương ứng với toàn bộ mức thuế trong những năm tới.
