💸 Gánh nặng lãi vay: 9 tháng chi hơn 2.250 tỷ đồng
Theo báo cáo tài chính hợp nhất 9 tháng năm 2026, Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (HoSE: KBC) ghi nhận doanh thu thuần 5.112 tỷ đồng, tăng 4,2% so với cùng kỳ, biên lợi nhuận gộp đạt 50,3%. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế lại giảm 23%, xuống còn 1.197 tỷ đồng.
Nguyên nhân đáng chú ý nằm ở chi phí tài chính tăng gấp đôi, lên 925 tỷ đồng, mức cao nhất trong lịch sử doanh nghiệp nếu xét riêng giai đoạn 9 tháng.
Gánh nặng này xuất hiện sau giai đoạn Kinh Bắc liên tục đẩy mạnh vay nợ. Năm 2024, dư nợ vay tăng gấp 2,7 lần lên 10.112 tỷ đồng; đến năm 2025 tiếp tục tăng gấp 2,8 lần, đạt 28.638 tỷ đồng.
Đáng nói, dòng tiền chi trả lãi vay trong 9 tháng năm 2026 đã vọt lên 2.251 tỷ đồng, gấp 5 lần cùng kỳ năm trước.
Áp lực tài chính góp phần khiến dòng tiền kinh doanh của KBC tiếp tục âm nặng: năm 2025 âm 17.344 tỷ đồng và 9 tháng năm 2026 âm thêm 7.266 tỷ đồng.
🏗️ Hàng chục nghìn tỷ đồng đang nằm ở đâu?
Nguồn vốn huy động được Kinh Bắc rót mạnh vào các dự án bất động sản và khu công nghiệp.
Đến cuối tháng 9/2026, hàng tồn kho tăng 31%, lên 35.415 tỷ đồng, chiếm tới 46,2% tổng tài sản.
Những dự án đang chiếm lượng vốn lớn gồm:
-
Khu đô thị và dịch vụ Tràng Cát: 18.353 tỷ đồng.
-
Khu phức hợp đô thị, du lịch sinh thái, sân golf Khoái Châu: 3.128 tỷ đồng.
-
Khu công nghiệp Lộc Giang: 2.296 tỷ đồng.
-
Khu công nghiệp Tràng Duệ: 2.241 tỷ đồng.
Ngoài ra, chi phí xây dựng cơ bản dở dang đạt 4.347 tỷ đồng. Doanh nghiệp còn ứng trước hàng nghìn tỷ đồng cho các đối tác thực hiện giải phóng mặt bằng, thi công dự án.
Đáng chú ý, khoản tạm ứng cho nhân viên lên tới 2.341 tỷ đồng, tăng 25% so với đầu năm. Tổng các khoản phải thu ngắn hạn đạt 13.194 tỷ đồng, chiếm 17,2% tổng tài sản.
⚠️ Nợ vay gần 34.000 tỷ đồng, áp lực trả lãi còn đeo bám
Tính đến cuối tháng 9/2026, tổng nợ vay của Kinh Bắc đạt 33.823 tỷ đồng, tăng 18% so với đầu năm và tương đương 1,21 lần vốn chủ sở hữu.
Dù hệ số nợ phải trả/vốn chủ sở hữu ở mức 1,74 lần, cấu trúc tài sản chưa đến mức mất cân đối, áp lực lãi vay vẫn là vấn đề đáng chú ý.
Trong khi đó, lượng tiền và tương đương tiền của KBC đã giảm 38% so với đầu năm, còn 5.144 tỷ đồng, đặt doanh nghiệp trước bài toán cân đối nguồn vốn khi thị trường bất động sản vẫn đối mặt nhiều khó khăn.
