📉 Doanh thu tăng, lợi nhuận vẫn lao dốc 73%
9 tháng đầu năm 2026, Công ty CP Phát triển Nhà Bà Rịa – Vũng Tàu (Hodeco, HoSE: HDC) ghi nhận doanh thu thuần 459 tỷ đồng, tăng 63%. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 165 tỷ đồng, giảm tới 73%.
Đáng chú ý, doanh thu bất động sản chỉ đạt 188 tỷ đồng, trong đó quý I đóng góp 164 tỷ đồng, còn quý II và III lần lượt vỏn vẹn 13 tỷ và 11 tỷ đồng.
Lợi nhuận gộp đạt 171 tỷ đồng, không đủ bù tổng chi phí hoạt động 209 tỷ đồng. Kết quả kinh doanh còn được hỗ trợ bởi các khoản thu nhập như lãi bán cổ phần 78 tỷ đồng, điều chỉnh tiền sử dụng đất dự án The Light City 118 tỷ đồng và đền bù đất 40 tỷ đồng.
💸 Gánh nặng chi phí tài chính ngày càng lớn
Chi phí tài chính 9 tháng lên tới 127 tỷ đồng, gấp 2,3 lần cùng kỳ, tương đương 74% lợi nhuận gộp.
Đến cuối tháng 9/2026, Hodeco còn dư nợ vay 1.587 tỷ đồng, dù đã giảm 6,7% so với đầu năm.
🏗️ Hơn 67% tài sản nằm ở bất động sản dở dang
Tổng tài sản Hodeco đạt 5.766 tỷ đồng, trong đó chi phí sản xuất kinh doanh dở dang chiếm 2.378 tỷ đồng, hàng tồn kho 1.503 tỷ đồng.
Riêng The Light City có giá trị tồn kho 946 tỷ đồng. Các dự án Long Điền, Cỏ Mây và Phước Thắng lần lượt ghi nhận chi phí dở dang 803 tỷ, 718 tỷ và 527 tỷ đồng.
Lượng vốn lớn chưa chuyển hóa thành doanh thu đang tạo áp lực lên hiệu quả sử dụng vốn.
🚨 Tiền mặt chỉ còn 20 tỷ đồng, dòng tiền âm năm thứ ba liên tiếp
Dòng tiền kinh doanh Hodeco âm 133 tỷ đồng năm 2024, âm 1.017 tỷ đồng năm 2025 và tiếp tục âm 534 tỷ đồng trong 9 tháng năm 2026.
Đáng lo hơn, tiền và tương đương tiền giảm tới 96% so với đầu năm, chỉ còn 20 tỷ đồng, tương đương 0,35% tổng tài sản.
Các khoản phải thu ngắn hạn tăng 24%, lên 861 tỷ đồng. Hệ số thanh toán nhanh giảm từ 0,87 xuống 0,66 lần, cho thấy áp lực thanh khoản đáng chú ý.
Trong khi đó, dòng tiền đầu tư dương 170 tỷ đồng, một phần nhờ thu hồi các khoản đầu tư vào đơn vị khác.
