Cuối tháng 6/2026, SJ Group có 8.411 tỷ đồng tổng tài sản, nhưng khoảng 92% tập trung vào hàng tồn kho, chi phí sản xuất kinh doanh dở dang dài hạn và các khoản phải thu. Riêng hàng tồn kho đã lên tới 4.379 tỷ đồng.
Đáng chú ý, nhiều năm qua doanh nghiệp liên tục ghi nhận khoản tạm ứng cho nhân viên lên tới hàng trăm tỷ đồng: từ 63 tỷ đồng năm 2021 tăng lên 139 tỷ đồng năm 2023, sau đó còn 117 tỷ đồng vào cuối năm 2025. Tuy nhiên, BCTC kiểm toán 2025 không thuyết minh cụ thể khoản tiền này được tạm ứng cho ai và nhằm mục đích gì.
Đến BCTC quý II/2026, phần thuyết minh “phải thu ngắn hạn khác” chỉ còn 2 khoản gồm 106 tỷ đồng hỗ trợ tài chính và 160 tỷ đồng phải thu khác, tổng cộng 266 tỷ đồng. Vì vậy, từ số liệu công bố hiện tại chưa thể xác định khoản tạm ứng nhân viên trước đây đã được thu hồi hay được phân loại lại ra sao.
Chính Ban kiểm soát SJ Group trước đó cũng đề nghị doanh nghiệp hạn chế các giao dịch tạm ứng/cho vay bằng tiền mặt và tập trung thu hồi các khoản tạm ứng công nợ cá nhân.
Trong khi đó, SJ Group lại đang phải vay lượng vốn lớn để phục vụ hoạt động kinh doanh. Cuối năm 2025, nợ vay đạt 1.064 tỷ đồng, tăng 75%. Đến cuối tháng 6/2026, con số này tiếp tục tăng lên 1.298 tỷ đồng. Dòng tiền kinh doanh 6 tháng đầu năm cũng âm 497 tỷ đồng.
Áp lực công nợ chưa dừng ở đó. Nợ quá hạn đã vượt 202 tỷ đồng, trong khi dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi tăng lên 157 tỷ đồng. Khoản dự phòng này liên tục phình to, từ 109 tỷ đồng năm 2023 lên 136 tỷ đồng năm 2024 và 147 tỷ đồng năm 2025.
Để bổ sung nguồn lực, SJ Group đã được cổ đông thông qua kế hoạch chào bán 200 triệu cổ phiếu, dự kiến huy động 2.000 tỷ đồng để đầu tư dự án khu nhà ở Văn La.
Năm 2026, doanh nghiệp đặt mục tiêu khá tham vọng với 2.450 tỷ đồng doanh thu và 1.195 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế. Tuy nhiên, sau nửa năm, SJ Group mới hoàn thành lần lượt 31% và 35% kế hoạch.
Một tín hiệu khác đáng chú ý là người mua trả tiền trước ngắn hạn chỉ còn 18 tỷ đồng tại cuối tháng 6, giảm tới 97% so với đầu năm.
Lợi nhuận vẫn tăng, nhưng phía sau những con số đẹp, bài toán dòng tiền, nợ vay, công nợ khó đòi và hàng trăm tỷ đồng từng được tạm ứng cho nhân viên vẫn là những vấn đề đáng theo dõi tại SJ Group.
