📊 Doanh thu tăng 69% nhưng chi phí “nuốt trọn” lợi nhuận
Trong kỳ, doanh thu của VIX đạt 1.653 tỷ đồng, tăng 69%, chủ yếu đến từ hoạt động đầu tư tài chính. Tuy nhiên, tổng chi phí lại tăng đột biến 186%, lên tới 1.340 tỷ đồng, khiến phần lợi nhuận bị bào mòn đáng kể.
Đáng chú ý, mảng tự doanh – vốn là nguồn thu chính – lại trở thành “điểm trừ”:
- Ghi nhận 1.230 tỷ đồng doanh thu tài chính
- Nhưng đồng thời phát sinh lỗ 1.308 tỷ đồng
- Lỗ ròng riêng mảng này khoảng 78 tỷ đồng
👉 Điều này cho thấy biến động thị trường đã ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả đầu tư của doanh nghiệp.
⚠️ Áp lực chi phí tài chính và thị trường
Không chỉ tự doanh, chi phí tài chính của VIX cũng tăng mạnh:
- +261%, lên khoảng 150 tỷ đồng
Theo doanh nghiệp, kết quả quý I chịu tác động từ:
- Diễn biến thị trường chứng khoán
- Thanh khoản giao dịch suy giảm
Dù vậy, các mảng cốt lõi như môi giới và cho vay margin vẫn duy trì tăng trưởng, nhưng chưa đủ bù đắp cho phần lỗ từ tự doanh.
🏦 Cơ cấu tài sản: giảm cho vay, tăng “đặt cược” tự doanh
Tính đến 31/3/2026:
- Tổng tài sản: ~29.600 tỷ đồng (-13%)
- Dư nợ cho vay: 12.507 tỷ (giảm mạnh từ 15.380 tỷ)
- Danh mục tự doanh: 15.042 tỷ (+3%)
Trong đó:
- Cổ phiếu niêm yết: 10.668 tỷ (+6%)
👉 Xu hướng cho thấy VIX đang thu hẹp margin nhưng tăng tỷ trọng tự doanh, đồng nghĩa với việc chấp nhận rủi ro thị trường cao hơn.
🧭 Bài toán quen thuộc: phụ thuộc tự doanh – lợi nhuận biến động mạnh
Kết quả quý I một lần nữa phản ánh đặc thù của các công ty chứng khoán phụ thuộc lớn vào tự doanh:
- Khi thị trường thuận lợi → lợi nhuận bùng nổ
- Khi biến động mạnh → kết quả dễ “đảo chiều” nhanh chóng
Với VIX, dù doanh thu tăng mạnh, nhưng việc chi phí và rủi ro đầu tư tăng nhanh hơn đã khiến lợi nhuận suy giảm sâu.
