📊 Kinh doanh 9T 2025: Lãi mạnh nhưng quý III bắt đầu chậm lại
Theo BCTC, Sacombank ghi nhận:
-
TOI: 24,4 nghìn tỷ (+14,6% YoY)
-
LNTT: 11 nghìn tỷ (+35,8% YoY)
Tuy nhiên, quý III/2025 gần như đi ngang, do:
-
Chi phí hoạt động tăng
-
Chi phí dự phòng bật mạnh
→ “Ăn mòn” mức tăng của thu nhập lãi ròng (NII).
🔥 Dấu ấn lớn nhất: STB đã hạch toán phần lớn khoản thu từ thương vụ bán nợ Phong Phú trong quý này.
💹 NIM bật tăng trở lại nhưng CASA giảm
Theo SSI & Vietcap:
-
NIM quý III/2025 mở rộng +46 bps, nhờ khoản lãi ghi nhận lại từ Khu công nghiệp Phong Phú.
-
NIM 9T/2025 vẫn giảm nhẹ xuống 3,69% do chi phí huy động tăng.
CASA sụt nhẹ:
-
CASA quý III giảm 2 điểm %, xuống 15,7% → kéo chi phí vốn tăng thêm.
🏦 Tăng trưởng tín dụng & huy động: Ổn định, không chạy theo cuộc đua
-
Tín dụng 9T: +12,4% (thấp hơn mức 13,4% toàn hệ thống)
→ Nhưng phù hợp chiến lược, vì STB tập trung khu vực phía Nam – nơi tăng trưởng thấp hơn. -
Huy động khách hàng: +13,1%
-
Tổng nguồn vốn huy động: +12,6%
→ Cân đối tốt với tăng trưởng tín dụng.
⚠️ Chất lượng tài sản suy giảm: nợ xấu bật tăng
Quý III/2025 là điểm trừ lớn:
-
Nợ xấu: tăng từ 2,46% → 2,75%
-
Nợ nhóm 2: tăng mạnh lên 1,64% (+91 bps QoQ)
Tuy nhiên, STB tăng mạnh dự phòng:
-
Hoàn nhập từ xử lý nợ Phong Phú: ~3.600 tỷ
-
Tăng thêm bộ đệm dự phòng: 4.600 tỷ
-
LLR: bật lên 93,3% (+17,8 điểm % QoQ)
→ Tạo vùng đệm lớn hơn cho rủi ro tín dụng.
💼 Ngoài lãi (NOII) tăng, nhưng còn điểm “lệch nhịp”
-
NOII: 3.000 tỷ (+7,4% YoY)
-
NFI: +15,2% YoY
-
Nhưng:
-
Lỗ nhẹ 25 tỷ mục khác
-
Lợi nhuận từ đầu tư & FX yếu
-
🚀 Triển vọng: LNTT cả năm 2025 có thể đạt mục tiêu 14.650 tỷ
Theo các CTCK:
-
Lợi nhuận quý IV cần ~3.000 tỷ → hoàn toàn trong tầm tay.
-
Luật TCTD sửa đổi có hiệu lực giúp xử lý tài sản bảo đảm & thu hồi nợ → STB hưởng lợi rõ rệt.
🔥 Điều nhà đầu tư quan tâm nhất: Bao giờ đấu giá 32,5% cổ phần của nhóm Trầm Bê?
Lô cổ phần 32,5% vốn STB, hiện do VAMC quản lý, được xem là:
-
“Chìa khóa” cho cấu trúc cổ đông
-
“Room chiến lược” đầy hấp dẫn
-
Yếu tố có thể tạo bước ngoặt định giá STB trong giai đoạn mới
Nhưng đến nay, chưa có lịch đấu giá chính thức → nhà đầu tư vẫn “ngóng” từng diễn biến từ phía VAMC & NHNN 👀🔥.
