Từ mùa hè tới giờ, Fed bị kẹt giữa 2 mục tiêu:
-
Lạm phát thì chậm giảm,
-
Việc làm thì yếu đi.
→ Hai mục tiêu 2% và toàn dụng lao động lần đầu đụng nhau chan chát.
Chưa hết, chính phủ Mỹ đóng cửa 43 ngày khiến dữ liệu kinh tế bị trễ, Fed càng khó ra quyết định.
FOMC chia làm 2 phe rõ rệt
-
Phe muốn cắt lãi suất mạnh để cứu thị trường lao động.
-
Phe phản đối, sợ nới lỏng quá sớm khiến lạm phát bật lại.
Nguồn tin cho biết: cuộc họp tháng 12 gần như chắc chắn có nhiều phiếu bất đồng – dù Fed chọn phương án nào.
👉 5/12 thành viên đang nghiêng về việc không muốn cắt tiếp,
👉 trong khi một nhóm Thống đốc ở Washington lại muốn giảm mạnh hơn nữa.
Thống đốc Christopher Waller nói đây có thể là cuộc họp “phi đồng thuận” nhất trong nhiều năm.
Powell im lặng – Williams ám chỉ có thể giảm thêm 0,25%
Powell chưa nói rõ quan điểm. Nhưng John Williams (Phó Chủ tịch FOMC) lại gợi ý còn “dư địa giảm chi phí vay”, khiến thị trường nghiêng về dự đoán Fed cắt thêm 0,25 điểm – nhưng có thể tạm dừng các đợt sau nếu kinh tế không xấu đi.
Một số thành viên dù không thích cắt lãi nhưng vẫn để ngỏ khả năng thay đổi khi có thêm dữ liệu mới – đặc biệt vì dữ liệu sắp đổ về nhiều sau thời gian chính phủ đóng cửa.
Bên trong Fed: quyền lực, lập trường và… chính trị
Nhiều Chủ tịch Fed khu vực cảnh báo đừng quá tập trung vào chuyện “phe này – phe kia”, vì sẽ làm yếu đi tiếng nói của người phản đối.
Waller – người đang được Trump cân nhắc cho ghế Chủ tịch Fed tương lai – cho rằng quyết định sau tháng 12 phụ thuộc lớn vào dữ liệu.
Nghiên cứu của Fed Chicago cho thấy: khi các quan điểm Fed không đi cùng một hướng, thị trường bị nhiễu, sức mạnh thông điệp chính sách giảm rõ rệt.
Thị trường lo: cuộc họp tháng 12 có thể là “ác mộng”
Các nhà phân tích cảnh báo: thị trường lãi suất và tài sản rủi ro đang cực kỳ cần sự rõ ràng, nhưng Fed lại chuẩn bị bước vào một cuộc họp có nguy cơ… chia rẽ nhất từ trước đến nay.
Trong khi ECB luôn đồng thuận cao và BoE chia phiếu thường xuyên, thì Fed xưa nay cũng từng bất đồng – nhưng chủ yếu từ các Chủ tịch Fed khu vực, không phải từ nhóm Thống đốc.
Từ thời Trump, xu hướng “muốn giảm lãi suất mạnh” xuất hiện ngay trong nhóm Thống đốc – điều chưa từng phổ biến trước đây.
Powell sắp hết nhiệm kỳ – căng thẳng quyền lực dâng cao
Powell sẽ hết nhiệm kỳ tháng 5 tới. Trump tỏ rõ ý muốn tăng ảnh hưởng lên Fed, khiến giới phân tích lo ngại xung đột giữa:
-
7 Thống đốc ở Washington, và
-
12 Chủ tịch Fed khu vực
… có thể leo thang.
Một số chuyên gia thậm chí đặt câu hỏi: Quốc hội có nên xem xét lại quyền biểu quyết của các Chủ tịch khu vực hay không?
Tất cả đang chờ cuộc họp tháng 12
Nó có thể trở thành bước ngoặt lịch sử, không chỉ cho kinh tế Mỹ mà cả cấu trúc quyền lực bên trong Fed.
Thị trường chỉ còn một câu hỏi:
👉 Fed sẽ tiếp tục cắt lãi suất – hay bước vào thời kỳ chia rẽ sâu nhất trong nhiều thập kỷ?
