Trong khi xe tải, xe logistics hưởng lợi lớn từ đầu tư công thì các đại lý xe xăng truyền thống đang đứng trước áp lực chuyển mình chưa từng có.
📌 Doanh thu tăng mạnh nhưng lợi nhuận chưa “nở” theo
Theo dữ liệu từ VietstockFinance, 8 doanh nghiệp ô tô niêm yết ghi nhận tổng doanh thu quý 1/2026 hơn 14.100 tỷ đồng, tăng gần 25% so với cùng kỳ. Lợi nhuận ròng đạt khoảng 238 tỷ đồng, gấp 2,3 lần năm trước.
Tuy nhiên, phần lớn tăng trưởng lại đến từ nhóm xe thương mại. Còn mảng ô tô du lịch vẫn trong trạng thái cạnh tranh căng thẳng, buộc doanh nghiệp liên tục giảm giá, tăng ưu đãi để giữ khách.
Ảm đạm nhất là Ô tô PTM khi doanh thu giảm gần 38% còn 185 tỷ đồng, lợi nhuận chỉ còn 372 triệu đồng, lao dốc mạnh so với mức hơn 14 tỷ đồng cùng kỳ.
Diễn biến này cũng kéo lợi nhuận của Haxaco (HAX) giảm 6%, còn chưa tới 5 tỷ đồng. Dù doanh thu Mercedes-Benz có phục hồi khoảng 11%, nhưng giá vốn tăng nhanh hơn khiến biên lãi bị co hẹp đáng kể.
🚗 Xe bán được nhiều hơn nhưng đại lý lời ít hơn
Nhiều doanh nghiệp thừa nhận thị trường vẫn chưa thực sự khỏe mạnh dù doanh số tăng.
HAX và PTM cho biết người dân vẫn có xu hướng thắt chặt chi tiêu, trong khi cuộc chiến giảm giá giữa các hãng xe ngày càng gay gắt. Đại lý buộc phải “hy sinh” lợi nhuận để giữ thị phần.
G-Automobile (GMA) cũng rơi vào tình trạng tương tự. Doanh thu tăng tới 70% nhờ hợp nhất thêm hệ thống phân phối Ford, nhưng lợi nhuận lại giảm tới 83%, xuống mức thấp nhất nhiều năm.
City Auto (CTF) ghi nhận lợi nhuận tăng 31%, nhưng chủ yếu đến từ thu nhập khác. Hoạt động kinh doanh chính vẫn lỗ thuần do thị trường hồi phục chưa đủ mạnh.
Ở chiều ngược lại, Savico (SVC) lại có quý kinh doanh khá tích cực khi doanh thu vượt 6.400 tỷ đồng, tăng 16%; lợi nhuận ròng đạt 24 tỷ đồng, gấp hơn 2 lần cùng kỳ.
🔥 Xe thương mại tiếp tục “gánh team”
Trong khi xe du lịch còn loay hoay, nhóm xe thương mại lại tiếp tục bứt tốc nhờ làn sóng đầu tư công và logistics tăng mạnh.
Đầu tư phát triển máy Việt Nam (VVS) gây chú ý khi doanh thu tăng tới 142%, đạt 2.750 tỷ đồng. Lợi nhuận ròng vọt lên 166 tỷ đồng, gấp hơn 6 lần cùng kỳ và lập đỉnh lịch sử.
Doanh nghiệp cho biết nhu cầu đầu tư xe tải, xe vận tải tăng mạnh khi hàng loạt dự án hạ tầng và logistics bước vào giai đoạn tăng tốc giải ngân.
Kỹ thuật và Ô tô Trường Long (HTL) cũng ghi nhận doanh thu tăng 137%, còn Hoàng Huy (HHS) tăng mạnh ở mảng ô tô và phụ tùng.
Đáng chú ý, TMT Motors dù doanh thu giảm 25% nhưng vẫn lãi gần 32 tỷ đồng nhờ cải thiện mạnh biên lợi nhuận sau giai đoạn tái cấu trúc.
⚡ Xe điện tăng tốc, doanh nghiệp truyền thống bắt đầu “quay xe”
Một trong những xu hướng lớn nhất quý đầu năm là sự bùng nổ của xe điện.
Theo VAMA, doanh số ô tô tháng 3 đạt gần 38.700 xe, tăng gấp đôi tháng trước và tăng 122% so với cùng kỳ. Lũy kế quý 1, toàn thị trường bán gần 77.000 xe, tăng 30%.
Đặc biệt, doanh số xe điện đã vượt 53.600 chiếc, chiếm hơn 33% thị phần toàn quốc. Xe hybrid cũng tăng khoảng 50%.
VinFast tiếp tục áp đảo thị trường xe điện với hơn 53.600 xe bàn giao trong quý, bỏ xa Toyota, Hyundai hay Ford.
Xu hướng này đang khiến nhiều doanh nghiệp phân phối xe xăng truyền thống phải thay đổi chiến lược.
CTF mới đây công bố kế hoạch phân phối VinFast nhằm mở rộng hệ sinh thái đa thương hiệu và giảm phụ thuộc vào xe xăng. HAX cũng hé lộ kế hoạch tham gia sâu hơn vào hệ thống đại lý VinFast khi thị trường xe sang truyền thống ngày càng cạnh tranh khốc liệt.
📉 Cổ phiếu xe xăng vẫn “đuối hơi”
Điều đáng chú ý là dù doanh số toàn ngành phục hồi, cổ phiếu nhóm xe du lịch vẫn chưa lấy lại phong độ.
CTF hiện quanh vùng 18.000 đồng/cp, thấp xa so với vùng đỉnh 30.000 đồng hồi cuối 2024. HAX cũng giao dịch quanh mệnh giá và thấp nhất kể từ năm 2021.
Savico (SVC) hiện chỉ quanh 17.000 đồng/cp dù từng có lúc lên gần 40.000 đồng/cp sau thương vụ thoái vốn bất động sản.
Ngược lại, nhóm xe thương mại lại đang hút tiền mạnh hơn. VVS hiện giao dịch quanh 112.000 đồng/cp — mức cao nhất lịch sử. HTL cũng duy trì vùng giá cao dù có điều chỉnh nhẹ gần đây.
⚠️ Một giai đoạn “thay máu” đang bắt đầu?
Giới phân tích cho rằng 2026 có thể là năm bản lề của ngành ô tô Việt Nam khi xu hướng điện hóa diễn ra rõ rệt hơn nhờ chính sách ưu đãi và định hướng hạn chế xe xăng tại các đô thị lớn.
Điều này đồng nghĩa các doanh nghiệp phân phối xe động cơ đốt trong sẽ chịu áp lực ngày càng lớn nếu không nhanh chóng thích nghi với cuộc chơi mới.
