-
Qua đêm có lúc vọt lên 8,7%/năm
-
1 tuần 9,1%, 2 tuần 9,2%, 1 tháng trên 8%/năm
👉 Đây là mức rất cao so với mặt bằng thông thường, phản ánh áp lực thanh khoản trong hệ thống ngân hàng.
📌 Nguyên nhân chính đến từ đâu?
1️⃣ Áp lực thanh khoản cuối năm 2025 kéo dài
Cuối năm luôn là cao điểm:
-
Doanh nghiệp tăng vay vốn
-
Ngân hàng phải chốt sổ, giữ thanh khoản
-
Nhu cầu nắm tiền qua kỳ nghỉ Tết tăng
➡️ Hệ quả: các kỳ hạn 1–2 tuần căng hơn qua đêm, đẩy lãi suất lên cao.
2️⃣ Tín dụng tăng nhanh hơn huy động
Theo Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, nhu cầu tín dụng cho:
-
Sản xuất – kinh doanh
-
Tiêu dùng
-
Bất động sản cuối 2025
…tăng mạnh, trong khi:
-
Huy động vốn bị cạnh tranh bởi chứng khoán, vàng, bất động sản
-
Tốc độ huy động không theo kịp tín dụng
👉 Ngân hàng buộc phải vay mượn lẫn nhau, làm lãi suất liên ngân hàng leo thang.
3️⃣ Thay đổi cách tính LDR khiến ngân hàng “khát vốn”
Ông Nguyễn Thế Minh (Chứng khoán Yuanta) phân tích:
Việc điều chỉnh cách tính hệ số LDR buộc ngân hàng phải tăng huy động để đảm bảo an toàn vốn.
➡️ Không chỉ đẩy mạnh huy động từ dân cư (thị trường 1),
➡️ mà còn tăng vay trên liên ngân hàng (thị trường 2) → lãi suất bị đẩy lên.
4️⃣ NHNN bơm tiền mạnh nhưng chưa “giải tỏa” hết
-
Cuối 2025 – đầu 2026, NHNN liên tục bơm tiền qua OMO
-
Riêng tuần cuối năm, bơm ròng hơn 27.600 tỷ đồng
-
Quy mô OMO lưu hành lập kỷ lục trên 404.000 tỷ đồng
👉 Dù vậy:
-
Qua đêm hạ nhiệt nhanh
-
Nhưng kỳ hạn 1–2 tuần vẫn căng, do yếu tố mùa vụ và tâm lý giữ tiền.
5️⃣ Lo ngại “bơm mạnh sẽ chảy vào đầu cơ”
Các chuyên gia cảnh báo:
-
Nếu hạ lãi suất quá nhanh bằng cách bơm tiền ồ ạt
-
Dòng tiền có thể không vào sản xuất, mà chảy sang:
-
Bất động sản
-
Chứng khoán
-
Đầu cơ tài sản
-
➡️ Vì vậy, NHNN phải đi dây rất thận trọng.
🔮 Thời gian tới sẽ ra sao?
-
Khi yếu tố mùa vụ qua đi, lãi suất có thể dịu bớt
-
Nhưng khó giảm sâu
-
Mặt bằng lãi suất 2026:
-
❌ Khó giảm
-
❌ Cũng khó tăng mạnh
-
✅ Có thể neo cao, phân hóa theo kỳ hạn
-
