Tại cuộc họp ngày 28-29/7, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) bỏ phiếu với tỷ lệ 9-3, quyết định giữ lãi suất tham chiếu ở mức 3,5-3,75%.
Ba người bỏ phiếu phản đối gồm Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan, Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack và Chủ tịch Fed Minneapolis Neel Kashkari. Cả ba đều muốn tăng thêm 0,25 điểm %.
Đáng chú ý, hai Chủ tịch Fed khu vực không có quyền biểu quyết tại cuộc họp là Jeff Schmid của Kansas City và Alberto Musalem của St. Louis sau đó cũng cho biết nghiêng về phương án tăng lãi suất.
👉 Điều này đồng nghĩa “phe diều hâu” muốn thắt chặt chính sách thực tế có thể đông hơn con số 3 phiếu phản đối được công bố.
🔥 LẠM PHÁT VẪN LÀ NỖI LO LỚN
Tranh luận trong nội bộ Fed tập trung vào câu hỏi: Đợt tăng giá hiện tại chỉ mang tính tạm thời hay có nguy cơ trở thành vấn đề dai dẳng?
Phần lớn quan chức kỳ vọng lạm phát sẽ hạ nhiệt trong những tháng cuối năm khi tác động từ thuế quan và đợt tăng giá năng lượng trước đó suy yếu.
Tuy nhiên, nhiều thành viên cảnh báo lạm phát có thể “cứng đầu” hơn dự kiến. Triển vọng giá cả được mô tả là “rất bất định”, đặc biệt khi nguy cơ xung đột Iran leo thang trở lại có thể khiến bài toán lạm phát thêm khó lường.
Ở chiều ngược lại, tại thời điểm cuộc họp, Fed vẫn đánh giá thị trường lao động tương đối ổn định, cung - cầu lao động khá cân bằng. Hoạt động kinh tế tăng trưởng “vững chắc”, đầu tư vốn và năng suất tiếp tục mạnh.
Đây đã là lần thứ 5 liên tiếp Fed giữ nguyên lãi suất, sau 3 đợt cắt giảm vào cuối năm 2025.
📈 THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU PHẢN ỨNG MẠNH
Sau cuộc họp, Chủ tịch Fed Kevin Warsh vấp phải nhiều chỉ trích vì chưa giải thích rõ lý do FOMC quyết định không tăng lãi suất, đồng thời tránh đưa ra tín hiệu cụ thể về khả năng nâng lãi trong những tháng tới.
Nhà đầu tư sau đó bán mạnh trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn dài, đẩy lợi suất lên gần mức cao nhất trong 2 thập kỷ.
Diễn biến này khiến một số chuyên gia đặt câu hỏi liệu thị trường có bắt đầu nghi ngờ quyết tâm của Fed trong việc kéo lạm phát trở lại mục tiêu 2% hay không.
Dù vậy, kỳ vọng lạm phát dài hạn chưa cho thấy dấu hiệu mất kiểm soát khi chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu Kho bạc thông thường và trái phiếu chống lạm phát kỳ hạn 5 năm chỉ tăng nhẹ.
⚠️ NHƯNG DỮ LIỆU MỚI LẠI KHIẾN KHẢ NĂNG TĂNG LÃI SUẤT GIẢM
Điểm đáng chú ý là hàng loạt số liệu được công bố sau cuộc họp tháng 7 đang làm yếu đi lập luận rằng Fed cần tăng lãi suất ngay.
Doanh số bán lẻ tháng 7 giảm mạnh nhất hơn một năm. Lạm phát lõi tương đối thấp. Doanh nghiệp bất ngờ cắt giảm việc làm, trong khi số liệu tuyển dụng của hai tháng trước cũng bị điều chỉnh giảm đáng kể.
Nói cách khác, kinh tế Mỹ và thị trường lao động có thể đang yếu hơn những gì Fed nhìn thấy vào cuối tháng 7.
Thị trường lập tức đổi kỳ vọng.
📉 Đến sáng 19/8, hợp đồng tương lai lãi suất chỉ còn định giá khoảng 36% khả năng Fed tăng lãi suất trong tháng 9, giảm mạnh từ mức trên 70% vào cuối tháng 7.
🏦 FED CÒN CÓ THỂ THAY ĐỔI CÁCH HỌP
Biên bản cũng hé lộ một đề xuất đáng chú ý của ông Kevin Warsh: giảm số cuộc họp chính sách thường kỳ của FOMC từ 8 xuống 6 cuộc/năm, tức trung bình khoảng 2 tháng mới họp một lần thay vì khoảng 6 tuần như hiện tại.
Theo ông Warsh, khoảng thời gian dài hơn sẽ giúp Fed có thêm dữ liệu và thêm thời gian nghiên cứu trước mỗi quyết định lớn.
Lịch họp năm nay chưa thay đổi, nhưng nếu đề xuất được áp dụng trong tương lai, đây sẽ là một điều chỉnh đáng kể trong cách ngân hàng trung ương quyền lực nhất thế giới điều hành chính sách tiền tệ.
👀 TÂM ĐIỂM TIẾP THEO: JACKSON HOLE
Mọi ánh mắt giờ đây hướng về hội nghị thường niên của Fed tại Jackson Hole, Wyoming vào cuối tháng 8.
Bài phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh được chờ đợi sẽ cung cấp thêm manh mối: Fed sẽ tiếp tục đứng yên, hay “phe diều hâu” cuối cùng sẽ thắng thế và đưa lãi suất Mỹ tăng trở lại?
Theo Yahoo Finance
