Điển hình như Năng lượng Hồng Phong 1 ghi nhận lỗ sau thuế hơn 180 tỷ đồng, đảo chiều mạnh so với mức lãi hơn 71 tỷ đồng năm trước, đồng thời chấm dứt chuỗi nhiều năm kinh doanh có lãi.
Tương tự, Năng lượng Hồng Phong 2 cũng rơi vào tình trạng thua lỗ gần 100 tỷ đồng sau khi từng có lãi, cho thấy xu hướng suy giảm không còn mang tính cá biệt mà đã lan rộng trong toàn ngành.
Đòn bẩy tài chính cao, nợ nghìn tỷ trở thành gánh nặng ⚠️
Điểm chung của các doanh nghiệp là cấu trúc vốn phụ thuộc lớn vào vay nợ. Hồng Phong 1 đang gánh tổng nợ gần 3.400 tỷ đồng, trong đó riêng trái phiếu hơn 2.100 tỷ đồng, kéo hệ số nợ/vốn chủ lên trên 3 lần. Hồng Phong 2 cũng ghi nhận nợ hơn 1.600 tỷ đồng, tiếp tục tăng so với năm trước.
Trường hợp đáng chú ý là Điện gió Hòa Đông 2 khi tổng nợ lên tới gần 2.800 tỷ đồng, gấp nhiều lần vốn chủ sở hữu chỉ còn khoảng 145 tỷ đồng, phản ánh áp lực tài chính rất lớn trong bối cảnh doanh nghiệp liên tục thua lỗ.
Áp lực lãi vay và dòng tiền “bào mòn” hiệu quả kinh doanh 💸
Với đặc thù đầu tư lớn, thời gian hoàn vốn dài, các dự án năng lượng tái tạo thường sử dụng đòn bẩy tài chính cao. Tuy nhiên khi doanh thu không tăng tương ứng hoặc chính sách giá điện thay đổi, chi phí lãi vay trở thành yếu tố “ăn mòn” lợi nhuận.
Thực tế, nhiều doanh nghiệp dù vận hành ổn định vẫn không đủ dòng tiền để bù chi phí tài chính, dẫn tới tình trạng lỗ kéo dài. Một số đơn vị buộc phải tái cấu trúc nợ, tất toán trái phiếu trước hạn để giảm áp lực, nhưng điều này cũng khiến thanh khoản ngắn hạn bị ảnh hưởng.
Không phải tất cả đều lỗ, nhưng lợi nhuận ngày càng “mỏng” 📊
Ở chiều ngược lại, một số doanh nghiệp vẫn duy trì lợi nhuận nhưng ở mức khiêm tốn. Ea Súp 1 chỉ lãi khoảng 66 tỷ đồng, gần như đi ngang so với năm trước, trong khi Ea Súp 3 dù vẫn có lãi hơn 278 tỷ đồng nhưng đã giảm mạnh so với năm 2024.
Điểm chung là các doanh nghiệp này vẫn đang gánh nợ lớn hàng nghìn tỷ đồng, khiến dư địa tăng trưởng lợi nhuận bị hạn chế đáng kể.
Ngành bước vào giai đoạn “hạ nhiệt”, không còn dễ kiếm tiền ⚡
Sau giai đoạn bùng nổ nhờ cơ chế giá FIT ưu đãi, ngành năng lượng tái tạo đang bước vào giai đoạn sàng lọc. Khi chính sách thay đổi, chi phí vốn tăng và cạnh tranh lớn hơn, bài toán hiệu quả đầu tư trở nên khắt khe hơn nhiều so với trước.
Những doanh nghiệp có cấu trúc tài chính yếu, phụ thuộc lớn vào nợ vay hoặc dự án chưa tối ưu hiệu suất sẽ đối mặt với áp lực kéo dài, thậm chí rủi ro mất cân đối tài chính.
