Doanh thu tăng, lợi nhuận sụp đổ
Trong quý IV/2025, Đồ hộp Hạ Long ghi nhận doanh thu thuần hơn 192 tỷ đồng, tăng 24% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, giá vốn hàng bán tăng vọt 47% lên 169 tỷ đồng, khiến lợi nhuận gộp chỉ còn 24 tỷ đồng, giảm mạnh 41%.
Biên lợi nhuận gộp theo đó rơi từ 26% xuống còn 12,5%, phản ánh áp lực lớn từ chi phí nguyên liệu và hiệu quả sản xuất suy giảm rõ rệt.
Trong khi lãi gộp “teo tóp”, chi phí bán hàng vẫn neo cao ở mức 23 tỷ đồng, còn chi phí quản lý doanh nghiệp tăng vọt 34%, lên gần 9,5 tỷ đồng. Các khoản chi vượt khả năng hấp thụ đã kéo lợi nhuận sau thuế xuống mức âm 9,5 tỷ đồng, trái ngược hoàn toàn với khoản lãi 7,4 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.
Bê bối heo bệnh phủ bóng kết quả kinh doanh
Khoản lỗ kỷ lục này diễn ra sau thời điểm Đồ hộp Hạ Long bị phát hiện tiêu hủy khoảng 130 tấn thịt heo nhiễm ASF vào tháng 9/2025. Dù vụ việc chỉ được công bố rộng rãi vào đầu năm 2026, tác động tiêu cực đến hoạt động sản xuất – kinh doanh đã sớm bộc lộ trong báo cáo tài chính.
Trước đó, doanh nghiệp từng giải trình việc không công bố thông tin trong vòng 24 giờ là do đánh giá ảnh hưởng “không trọng yếu”. Tuy nhiên, diễn biến thực tế cho thấy hệ quả lớn hơn nhiều so với nhận định ban đầu.
Lợi nhuận cả năm “bốc hơi”, dòng tiền đảo chiều
Lũy kế cả năm 2025, Đồ hộp Hạ Long đạt doanh thu 663 tỷ đồng, giảm 3% so với năm trước. Cú trượt mạnh trong quý IV đã bào mòn gần hết thành quả cả năm, khiến lợi nhuận sau thuế chỉ còn 1,9 tỷ đồng, giảm 9% so với năm 2024.
Đáng chú ý, dù vượt 25% kế hoạch doanh thu, doanh nghiệp chỉ hoàn thành 29% chỉ tiêu lợi nhuận năm, cho thấy chất lượng tăng trưởng suy giảm rõ rệt.
Bức tranh tài chính cũng xuất hiện nhiều tín hiệu đáng lo. Tổng tài sản cuối năm đạt 391 tỷ đồng, tăng 36% so với đầu năm. Tiền mặt và tiền gửi tăng gấp đôi lên 66 tỷ đồng, nhưng dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh lại âm 1 tỷ đồng, đảo chiều hoàn toàn so với mức dương 133 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.
Nguyên nhân chính đến từ hàng tồn kho và các khoản phải thu tăng mạnh.
Tồn kho xấu đi, nợ vay phình to
Hàng tồn kho cuối năm đạt 173 tỷ đồng, tăng 19% so với đầu năm. Đáng chú ý, dự phòng giảm giá hàng tồn kho tăng đột biến lên 14,6 tỷ đồng, trong khi đầu năm chỉ ở mức 3 tỷ đồng. Diễn biến này cho thấy chất lượng tồn kho đang xấu đi nhanh chóng.
Ở phía nguồn vốn, nợ phải trả tăng 68%, lên hơn 228 tỷ đồng. Riêng vay ngắn hạn tăng 61% lên 123 tỷ đồng, chủ yếu phát sinh trong quý IV và đến từ các khoản vay ngân hàng, làm gia tăng áp lực tài chính trong bối cảnh lợi nhuận suy giảm.
Rủi ro kéo dài sang năm 2026
Bê bối thịt heo nhiễm ASF được dự báo sẽ tiếp tục phủ bóng lên hoạt động kinh doanh của Đồ hộp Hạ Long trong năm 2026. Từ ngày 12/1/2026, nhà máy Đồ hộp Hạ Long – Hải Phòng đã phải tạm dừng sản xuất, sau khi bị thu hồi chứng nhận ISO và đình chỉ hiệu lực chứng nhận FSSC 22000.
Việc mất các chứng nhận quan trọng không chỉ ảnh hưởng trực tiếp đến năng lực sản xuất, mà còn đe dọa niềm tin người tiêu dùng và các hợp đồng xuất khẩu, đặt doanh nghiệp trước bài toán phục hồi đầy thách thức trong thời gian tới.
