📊 Theo báo cáo hợp nhất: Lợi nhuận sau thuế tăng gần 539%, từ 196 tỷ đồng cùng kỳ năm 2024 lên 1.251 tỷ đồng – một mức tăng hiếm thấy trên thị trường chứng khoán.
📉 Theo báo cáo riêng (công ty mẹ): Ngược lại, KBC lỗ 314 tỷ đồng, cao hơn nhiều so với mức lỗ 91,7 tỷ đồng năm ngoái.
👉 Điều này phản ánh doanh thu và lợi nhuận đã được phân bổ nhiều sang các công ty con, trong khi công ty mẹ lại hụt doanh thu đáng kể.
🔑 Vì sao hợp nhất lãi đậm nhưng riêng lẻ lỗ nặng?
-
Doanh thu hợp nhất tăng hơn 3,5 lần, từ 1.044 tỷ đồng lên gần 3.696 tỷ đồng.
-
Đột biến lớn nhất đến từ cho thuê đất và hạ tầng: từ 531 tỷ đồng → 2.830 tỷ đồng.
-
Doanh thu chuyển nhượng bất động sản: 225 tỷ đồng → 411 tỷ đồng.
-
Doanh thu bán nhà xưởng: từ 0 đồng → 133 tỷ đồng.
Trong khi đó, báo cáo riêng cho thấy doanh thu công ty mẹ giảm mạnh từ 279 tỷ đồng xuống chỉ còn 90 tỷ đồng, do không ghi nhận doanh thu cho thuê đất (0 đồng, so với 204 tỷ đồng cùng kỳ).
KBC ghi nhận doanh thu hợp nhất tăng mạnh.
💸 Dòng tiền âm và gánh nợ khổng lồ
Dù lợi nhuận hợp nhất tăng vọt, KBC vẫn đối mặt với dòng tiền kinh doanh âm gần 7.200 tỷ đồng. Nguyên nhân:
-
📌 Các khoản phải thu ngắn hạn tăng mạnh (13,3 nghìn tỷ → 16,6 nghìn tỷ đồng).
-
📌 Hàng tồn kho phình to (13,8 nghìn tỷ → 23,8 nghìn tỷ đồng), chủ yếu từ dự án Tràng Cát, Lộc Giang, Phúc Ninh…
-
📌 Chi phí lãi vay tăng gấp đôi, từ 101 tỷ → 206 tỷ đồng.
Dòng tiền kinh doanh KBC âm nặng.
🏦 Vay thêm gần 16.000 tỷ đồng – Áp lực ngân hàng bủa vây
Để bù đắp dòng tiền âm, KBC đã:
-
Tăng vốn chủ sở hữu thêm 5.000 tỷ đồng.
-
Vay nợ ngắn và dài hạn thêm gần 15.960 tỷ đồng, nâng tổng vay nợ lên 26.074 tỷ đồng cuối tháng 6/2025 (trong đó nợ dài hạn chiếm hơn 25.000 tỷ đồng).
Các khoản vay chủ yếu đến từ các ngân hàng thương mại lớn – nơi KBC thế chấp dự án, đất khu công nghiệp, nhà xưởng để huy động vốn. Với lãi suất cho vay bất động sản – công nghiệp hiện phổ biến quanh mức 9–11%/năm, chỉ riêng tiền lãi vay hàng năm có thể tiêu tốn của KBC hàng ngàn tỷ đồng.
Vay nợ tăng mạnh.
📈 Cổ phiếu KBC biến động mạnh
Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu KBC đã có 3 phiên tăng trần liên tiếp từ 18–20/8, đạt đỉnh nhiều năm. Tuy nhiên, chỉ sau vài ngày, mã này quay đầu giảm mạnh 5,3% trong phiên 25/8, chốt ở mức 38.650 đồng/cp.
