Trong báo cáo cập nhật mới công bố, SSI cho biết kết quả kinh doanh năm 2025 của Sacombank chịu ảnh hưởng đáng kể bởi chi phí dự phòng tăng đột biến. Việc đẩy mạnh xử lý nợ xấu từ quý III đã khiến chi phí dự phòng phình to, qua đó tạo áp lực lên lợi nhuận quý IV.
SSI ước tính lợi nhuận trước thuế quý IV/2025 chỉ đạt 1.900 tỷ đồng, giảm gần 59% so với cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế cả năm dự báo ở mức 12.900 tỷ đồng, chỉ tăng 1,4%.
Về thương vụ Phong Phú, Sacombank đã nhận 6.300 tỷ đồng còn lại trong tháng 8/2025 và ghi nhận toàn bộ vào kết quả quý III, tuy nhiên mức đóng góp này không đủ tạo bứt phá cho cả năm.
Năm 2026: NIM tiếp tục chịu áp lực, dự phòng tăng mạnh
Bước sang 2026, SSI dự báo Sacombank tiếp tục đối mặt với áp lực biên lãi ròng (NIM) khi 60% danh mục cho vay thuộc nhóm SME và bán lẻ – hai phân khúc phục hồi chậm. NIM dự kiến giảm 0,07 điểm % xuống 3,59%.
Chi phí dự phòng được dự báo leo lên 6.100 tỷ đồng, tăng gần 48%, tương ứng mức chi phí tín dụng khoảng 0,93%. Không còn khoản thu bất thường, lợi nhuận trước thuế năm 2026 được dự báo tăng nhẹ 9%, đạt 14.000 tỷ đồng.
Tiến độ tái cơ cấu: điểm nghẽn là phê duyệt VAMC
Theo SSI, việc chậm phê duyệt phương án xử lý cổ phần tại VAMC đang làm chậm tiến độ tái cơ cấu và hạn chế dư địa tăng trưởng của Sacombank. Nhóm phân tích kỳ vọng ngân hàng sẽ nhận phê duyệt cuối cùng vào nửa cuối 2026.
"Kịch bản cơ sở cho thấy Sacombank có thể thu hồi khoảng 12.000 tỷ đồng từ VAMC, qua đó đủ bù đắp gốc và lãi lũy kế", SSI đánh giá.
