🏭 Doanh thu tăng nhưng VICEM vẫn chưa thoát lỗ
Theo báo cáo tài chính hợp nhất kiểm toán năm 2025, Tổng Công ty Xi măng Việt Nam (VICEM) đạt doanh thu thuần 24.631 tỷ đồng, tăng 8% so với năm trước. Lợi nhuận gộp cải thiện mạnh 62%, lên 2.751 tỷ đồng.
Tuy nhiên, VICEM vẫn báo lỗ sau thuế hơn 158 tỷ đồng. Dù mức lỗ đã giảm mạnh so với khoản lỗ gần 986 tỷ đồng năm 2024, đây vẫn là năm thứ 3 liên tiếp doanh nghiệp đầu ngành xi măng rơi vào tình trạng thua lỗ.
Tính đến cuối năm 2025, lỗ lũy kế của VICEM đã lên tới hơn 3.408 tỷ đồng.
📉 Loạt công ty con ngập trong nợ và lỗ lũy kế
Điểm đáng lo ngại nhất nằm ở các đơn vị thành viên.
Theo kiểm toán, các công ty gồm:
🔸 Vicem Tam Điệp
🔸 Vicem Sông Thao
🔸 Xi măng Hạ Long
đang ghi nhận tổng lỗ lũy kế tới 8.054 tỷ đồng.
Trong khi đó, tổng nợ ngắn hạn của nhóm doanh nghiệp này đang vượt tài sản ngắn hạn tới 7.465 tỷ đồng, phản ánh áp lực thanh khoản cực lớn.
Đáng chú ý hơn, hai doanh nghiệp:
⚠️ Công ty CP Xi măng Miền Trung
⚠️ Công ty TNHH MTV Xi măng Hạ Long
đã rơi vào tình trạng âm vốn chủ sở hữu.
🚨 Kiểm toán viên nghi ngờ khả năng hoạt động liên tục
Trên báo cáo kiểm toán năm 2025, kiểm toán viên nhấn mạnh sự tồn tại của các yếu tố không chắc chắn trọng yếu có thể dẫn tới nghi ngờ đáng kể về khả năng hoạt động liên tục tại một số công ty con của VICEM.
Đây là cảnh báo khá nghiêm trọng bởi nó phản ánh tình trạng doanh nghiệp có thể gặp khó khăn trong việc duy trì hoạt động nếu không cải thiện được dòng tiền, kết quả kinh doanh hoặc tái cơ cấu nguồn vốn.
💰 Áp lực nợ vẫn rất lớn
Tại ngày 31/12/2025:
🔹 Tổng tài sản VICEM: 34.376 tỷ đồng
🔹 Tiền mặt và tiền gửi: 5.677 tỷ đồng
🔹 Tổng nợ phải trả: 16.239 tỷ đồng
🔹 Nợ vay tài chính: 7.356 tỷ đồng
Kiểm toán lưu ý nợ ngắn hạn toàn hệ thống vẫn vượt tài sản ngắn hạn hơn 4.091 tỷ đồng, cho thấy áp lực thanh toán nợ đến hạn vẫn chưa được giải quyết triệt để.
🏗️ Dự án nghìn tỷ và khoản bồi thường gần 400 tỷ đồng
Ngoài khó khăn từ hoạt động sản xuất kinh doanh, VICEM còn đối mặt với các vấn đề tồn đọng liên quan đến dự án Trung tâm Điều hành và Giao dịch VICEM.
Theo bản án sơ thẩm, các cá nhân liên quan phải liên đới bồi thường thiệt hại cho VICEM khoảng 397 tỷ đồng.
Trong khi đó, giá trị xây dựng cơ bản dở dang của dự án hiện vẫn ghi nhận tới 773 tỷ đồng, và các khoản mục liên quan có thể tiếp tục phải điều chỉnh khi có phán quyết cuối cùng.
⚠️ Xi măng Hạ Long tiếp tục là "điểm nóng"
Kiểm toán cũng đưa ra ý kiến ngoại trừ đối với Xi măng Hạ Long.
Theo đó, từ năm 2016 đến nay doanh nghiệp chưa ghi nhận chi phí lãi vay liên quan đến khoản vay từ Tổng công ty Sông Đà do đang chờ phương án tái cơ cấu nợ được cấp có thẩm quyền phê duyệt.
Tuy nhiên đến nay chưa có văn bản chính thức xác nhận việc miễn hoặc xóa các khoản lãi vay, khiến kiểm toán không đủ cơ sở để đánh giá đầy đủ ảnh hưởng tới báo cáo tài chính.
📌 Bức tranh hiện tại cho thấy VICEM đã giảm lỗ nhưng vẫn chưa thoát khỏi vòng xoáy khó khăn. Trong khi thị trường xi măng tiếp tục dư cung, áp lực tài chính tại nhiều công ty con vẫn rất lớn và câu chuyện tái cơ cấu hệ thống VICEM nhiều khả năng sẽ còn là vấn đề nóng trong những năm tới.
