1. Nợ khổng lồ và áp lực Sunny Island 💸
-
Nợ ngắn hạn vượt gấp đôi tài sản ngắn hạn: 3.815 tỷ đồng so với 1.844 tỷ đồng.
-
Gánh nặng Sunny Island: gần 2.800 tỷ đồng liên quan dự án Bắc Phước Kiển, vốn từng được kỳ vọng là “át chủ bài” của QCG.
-
QCG mới trả được 600 tỷ (100 tỷ ngày 5/6 và 500 tỷ ngày 3/7/2025). Số nợ còn lại: 2.282,8 tỷ đồng.
Điểm nghẽn lớn: toàn bộ hồ sơ đất đai, giải phóng mặt bằng của dự án đang bị cơ quan thi hành án giữ. Chỉ khi QCG trả xong nợ, công ty mới lấy lại được giấy tờ pháp lý dự án.
2. Dự án “treo” & dòng tiền âm 🏗️
-
Dự án Tân Phong (74,3 tỷ đồng ghi nhận “phải thu khác”) vẫn chưa được UBND TP.HCM ra quyết định triển khai.
-
Trong cơ cấu tài sản, chi phí dở dang dài hạn chiếm hơn 62% tổng tài sản (5.401 tỷ đồng) – phần lớn tập trung ở Bắc Phước Kiển. Đây là “kho dự trữ” giá trị nhưng chưa thể biến thành tiền mặt.
-
6 tháng đầu năm, dòng tiền kinh doanh âm 113 tỷ đồng, tiền mặt cuối kỳ chỉ còn 55 tỷ đồng, giảm hơn 50% so với đầu năm.
3. Kết quả kinh doanh: Sáng nhưng chưa đủ sáng 📊
-
Doanh thu thuần: 242 tỷ đồng (+3,7 lần so với cùng kỳ).
-
Lợi nhuận sau thuế: 10 tỷ đồng (cùng kỳ lỗ 16 tỷ).
-
Tuy nhiên, chi phí bán hàng, quản lý tăng mạnh, trong khi hoạt động tài chính gần như không đóng góp (giảm 97%).
Ban lãnh đạo QCG khẳng định đã có kế hoạch dòng tiền và tin tưởng công ty vẫn duy trì hoạt động liên tục. Nhưng kiểm toán thì không lạc quan đến thế.
4. Góc nhìn phân tích 🔍
QCG đang “kẹt” trong vòng xoáy:
-
Tài sản lớn nhưng khó thanh khoản.
-
Nợ ngắn hạn phình to, trong đó Sunny Island là “cục xương khó nuốt”.
-
Dự án pháp lý chưa ngã ngũ khiến khả năng xoay dòng tiền bị hạn chế.
Nếu không giải quyết dứt điểm khoản nợ Sunny Island, khả năng “giải cứu” các dự án trọng điểm của QCG sẽ bị bó hẹp, và đây là rủi ro sống còn.
