📊 Hơn 602 triệu cổ phiếu PNJ được sang tay giữa cơn bán tháo
Theo báo cáo mới công bố của Chứng khoán Vietcap, từ ngày 3/7 đến 9/10/2026, tổng khối lượng khớp lệnh PNJ đạt 602,6 triệu cổ phiếu, trong khi doanh nghiệp chỉ có khoảng 511,7 triệu cổ phiếu đang lưu hành.
Điều này đồng nghĩa tổng lượng cổ phiếu được giao dịch tương đương 118% lượng lưu hành, dù không có nghĩa toàn bộ cổ phiếu đã đổi chủ vì một cổ phiếu có thể được mua bán nhiều lần.
Trong cùng thời gian, thị giá PNJ đã giảm khoảng 70% so với mức đóng cửa ngày 2/7.
💰 Nhà đầu tư trong nước chiếm 71% giao dịch
Dữ liệu Vietcap cho thấy:
-
Nhà đầu tư trong nước: 425,6 triệu cổ phiếu, chiếm 71%.
-
Nhà đầu tư nước ngoài: 177 triệu cổ phiếu, chiếm 29%.
Thanh khoản PNJ liên tục xuất hiện những phiên đột biến. Riêng ngày 2/10, có tới 77,3 triệu cổ phiếu được khớp lệnh, trong đó khối ngoại chiếm 40,7%.
Đến phiên 7/10, thêm 51,9 triệu cổ phiếu được giao dịch, với tỷ trọng khối ngoại đạt 36,3%.
Tuy nhiên, số liệu khớp lệnh chưa đủ để xác định dòng tiền nào mua ròng, bán ròng hay danh tính các nhà đầu tư đứng sau giao dịch.
⚠️ PNJ bất ngờ đề xuất chuyển từ lãi hơn 3.400 tỷ sang lỗ hơn 6.200 tỷ đồng
Diễn biến cổ phiếu lao dốc xuất hiện trong bối cảnh PNJ đối mặt áp lực lớn về kết quả kinh doanh.
Theo tài liệu trình ĐHĐCĐ bất thường dự kiến diễn ra ngày 21/10, doanh nghiệp đề xuất điều chỉnh kế hoạch lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ năm 2026:
-
Kế hoạch ban đầu: Lãi 3.409 tỷ đồng.
-
Kế hoạch điều chỉnh: Lỗ 6.271 tỷ đồng.
-
Khoản dự phòng mua lại sản phẩm trong tương lai: 7.071 tỷ đồng.
Đáng chú ý, Vietcap nhận định ngay cả khi loại trừ khoản dự phòng, hoạt động kinh doanh của PNJ vẫn có dấu hiệu suy yếu.
Lợi nhuận kế hoạch trước dự phòng giảm xuống còn 801 tỷ đồng, thấp hơn 2.608 tỷ đồng so với mục tiêu ban đầu. Điều này hàm ý PNJ có thể lỗ khoảng 749 tỷ đồng trong nửa cuối năm 2026, trước khi tính dự phòng.
📉 Doanh thu tăng 39% nhưng lợi nhuận lao dốc 54%
Kết quả kinh doanh sơ bộ 8 tháng đầu năm 2026 cho thấy bức tranh trái chiều tại PNJ:
-
Doanh thu thuần đạt 31.404 tỷ đồng, tăng 39%.
-
Lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ còn 668 tỷ đồng, giảm 54%.
-
Riêng tháng 7–8, PNJ lỗ ròng 61 tỷ đồng, trái ngược mức lãi 325 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.
Theo Vietcap, nhu cầu mua sắm thực tế vẫn yếu khi doanh thu bán lẻ trong hai tháng này giảm 2%, dù đã bao gồm các giao dịch đổi sản phẩm.
🏦 Vietcap cảnh báo nguy cơ hạ mạnh dự báo lợi nhuận PNJ
Trước những biến động trên, Vietcap đưa ra các kịch bản điều chỉnh đáng chú ý.
Nếu chưa tính khoản dự phòng bổ sung, tổng dự báo lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ giai đoạn 2026–2032 có nguy cơ bị điều chỉnh giảm khoảng 24%.
Trong trường hợp ghi nhận 50–100% khoản dự phòng 6.250 tỷ đồng trong nửa cuối năm 2026, mức giảm tiềm năng so với dự báo hiện tại có thể lên tới 39–54%.
💸 Giá trị sổ sách PNJ có thể giảm về 12.619 đồng/cổ phiếu
Vietcap cũng đưa ra hai kịch bản đối với giá trị sổ sách của PNJ vào cuối năm 2026:
-
Ghi nhận 50% khoản dự phòng: 18.726 đồng/cổ phiếu.
-
Ghi nhận toàn bộ khoản dự phòng: 12.619 đồng/cổ phiếu.
Đây là giá trị sổ sách ước tính, không phải mức giá giao dịch hay giá mục tiêu của cổ phiếu.
Hiện Vietcap đang rà soát lại dự báo lợi nhuận và giá mục tiêu đối với PNJ. Các kịch bản nêu trên mới là phân tích sơ bộ, chưa phải dự báo điều chỉnh chính thức.
