💰 Lãi sổ sách “ngất ngưởng”
6 tháng đầu 2025, nhiều doanh nghiệp phát triển nhà ở công bố lợi nhuận khiến thị trường choáng váng:
-
VEFAC (Trung tâm Hội chợ Triển lãm Việt Nam) báo lãi sau thuế 15.240 tỷ đồng, tăng 85 lần so với cùng kỳ.
-
TTC Land gấp 48 lần, BV Land gấp 24 lần, Hoàng Huy gấp 13,8 lần, Nam Long gấp 2,1 lần, Đất Xanh gấp 2 lần…
-
Những “ông lớn” khác cũng ghi nhận hàng nghìn tỷ đồng lợi nhuận: Vinhomes (11.000 tỷ), Vingroup (4.508 tỷ), Hoàng Huy (3.573 tỷ)…
Nhưng đó mới chỉ là lãi sổ sách.
📉 Dòng tiền kinh doanh: đỏ lửa hàng loạt
Bức tranh thực tế lại khác hẳn. Nhiều doanh nghiệp đang âm dòng tiền kinh doanh nặng:
-
Cỡ trung: Nam Long (-807 tỷ), An Gia (-655 tỷ), Hoàng Huy (-347 tỷ).
-
“Đỏ lửa” hàng nghìn tỷ: Khang Điền (-2.557 tỷ), Novaland (-7.456 tỷ).
Điều này cho thấy lợi nhuận chủ yếu nằm trên báo cáo, còn thực tế doanh nghiệp vẫn “khát” tiền vận hành.
🏦 Nợ vay phình to – doanh nghiệp “hút vốn” mạnh
Để bù dòng tiền âm, doanh nghiệp đồng loạt tăng vay nợ:
-
Vingroup vay tới 129.757 tỷ, tăng 81%.
-
Vinhomes hút 36.510 tỷ (+19%).
-
Novaland 9.449 tỷ (+5,7 lần).
-
Đất Xanh 3.393 tỷ (+2,3 lần).
-
Khang Điền 3.302 tỷ (+69%).
-
BV Land tăng 2,9 lần.
Theo NHNN, tính đến cuối tháng 6/2025, tín dụng BĐS tăng gấp 2,4 lần bình quân toàn hệ thống, chiếm 18,5% tổng dư nợ.
⚖️ Bức tranh hai mặt
-
Mặt tích cực: Doanh nghiệp có lượng tiền mặt cao hơn, dẫn đầu là Vingroup (82.350 tỷ, +72%), Vinhomes (50.609 tỷ, +65%).
-
Nhưng: Áp lực nợ vay ngày càng lớn, thị trường vẫn phân hoá, dòng tiền yếu, thanh khoản chưa bền vững.
👉 Nghĩa là từ giờ đến cuối năm 2025, tài chính DN BĐS sẽ còn nhiều biến động, và gánh nặng nợ vay có thể tiếp tục đè nặng.
