📌 Lợi nhuận hợp nhất giảm mạnh, công ty mẹ lại “đi ngược dòng”
Theo báo cáo tài chính quý 1/2026, doanh thu thuần hợp nhất của An Gia chỉ đạt 67,3 tỷ đồng, giảm tới 65% so với cùng kỳ năm trước.
Lợi nhuận sau thuế hợp nhất cũng chỉ còn hơn 5 tỷ đồng, giảm 38% so với quý 1/2025. Doanh nghiệp cho biết nguyên nhân chủ yếu đến từ việc doanh thu sụt giảm mạnh, kéo hiệu quả hoạt động kinh doanh đi xuống đáng kể trong kỳ.
Trong khi đó, báo cáo tài chính riêng lẻ lại cho thấy gam màu sáng hơn khi lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ đạt hơn 139 tỷ đồng, tăng 45% so với cùng kỳ. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ việc An Gia ghi nhận khoản cổ tức và lợi nhuận được chia từ các công ty con cao hơn năm trước.
⚠️ Dù vậy, kế hoạch năm 2026 của An Gia vẫn khá thận trọng. Doanh nghiệp đặt mục tiêu doanh thu thuần chỉ 200 tỷ đồng, giảm tới 76% so với kết quả năm 2025. Lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 200 tỷ đồng, giảm hơn 47%.
Sau quý đầu năm, An Gia mới hoàn thành khoảng 33,6% kế hoạch doanh thu, nhưng chỉ đạt vỏn vẹn 2,5% mục tiêu lợi nhuận năm.
💰 Loạt khoản đầu tư bị trích lập 100%, giá trị sổ sách về 0
Điểm đáng chú ý hơn nằm ở bảng cân đối kế toán khi An Gia đang phải xử lý rủi ro tại nhiều khoản đầu tư tài chính.
Tổng tài sản tính đến cuối quý 1 đạt gần 5.397 tỷ đồng, giảm nhẹ khoảng 80 tỷ đồng so với đầu năm. Trong đó, tài sản ngắn hạn giảm mạnh còn hơn 1.403 tỷ đồng, trong khi tài sản dài hạn tăng lên hơn 3.993 tỷ đồng.
Đáng chú ý, An Gia đã phải trích lập dự phòng toàn bộ khoản đầu tư 89,4 tỷ đồng vào CTCP Tư vấn AGI & GLC dưới hình thức cổ phần ưu đãi hoàn lại. Khoản đầu tư này hiện đã được chuyển từ tài sản ngắn hạn sang dài hạn, nhưng giá trị ghi sổ thực tế đã bị đưa về 0 đồng sau khi trích lập 100%.
An Gia hiện đang sở hữu 21,01% tại CTCP Tư vấn AGI & GLC — đơn vị có liên quan đến dự án The Lá Village.
Không dừng lại ở đó, khoản đầu tư vào các công ty liên kết với tổng giá gốc gần 72,95 tỷ đồng cũng đã bị trích lập toàn bộ.
Danh mục này bao gồm:
- 72 tỷ đồng đầu tư vào CTCP Quản lý và Phát triển Lộc Phát (sở hữu 40%)
- Hơn 945 triệu đồng đầu tư vào CTCP Tư vấn AGI & GLC (sở hữu 21,01%)
Khoản lỗ lũy kế từ hai đơn vị này đã “ăn mòn” toàn bộ vốn góp ban đầu, khiến giá trị còn lại trên sổ sách tiếp tục về mức 0 đồng.
🏗️ Dồn lực cho các dự án lớn, kỳ vọng hồi phục từ quý 2
Dù phải mạnh tay trích lập dự phòng, An Gia vẫn đang dồn nguồn lực lớn vào các dự án trọng điểm thông qua mô hình hợp tác kinh doanh (BCC).
Dự án The Lá Village hiện là khoản đầu tư lớn nhất với giá trị góp vốn hơn 2.475 tỷ đồng thông qua CTCP Bất động sản Gia Linh. Dự án hiện vẫn đang trong giai đoạn hoàn thiện pháp lý trước khi triển khai.
Tại dự án Westgate 2, An Gia đã rót hơn 890 tỷ đồng thông qua Công ty TNHH Quản lý và Đầu tư Vĩnh Nguyên. Khoản này dự kiến sẽ được chuyển sang hàng tồn kho và bắt đầu ghi nhận trên báo cáo tài chính từ quý 2/2026.
Với dự án The Gió Riverside, doanh nghiệp cũng đang rót mạnh vốn với:
- 458,3 tỷ đồng cho phát triển dự án
- 587,2 tỷ đồng cho hoạt động phân phối, môi giới và tiếp thị
Dự án này hiện đã hoàn thiện phần hầm móng và đủ điều kiện huy động vốn theo quy định.
📍 Nhìn tổng thể, An Gia đang ở giai đoạn khá nhạy cảm: lợi nhuận hợp nhất suy giảm, nhiều khoản đầu tư phải “xóa sổ” trên sổ sách, nhưng doanh nghiệp vẫn tiếp tục đặt cược lớn vào loạt dự án mới với kỳ vọng tạo dòng tiền trong các quý tới.
Nói dễ hiểu: AGG hiện giống một doanh nghiệp đang “hy sinh hiện tại để cược vào tương lai” — nhưng canh bạc này thắng hay không sẽ phụ thuộc rất lớn vào tiến độ pháp lý và sức hấp thụ của thị trường bất động sản thời gian tới.
