“Tôi chưa nhìn thấy động lực tăng trưởng bứt phá cho 2026, trong khi định giá đã ở vùng cao, margin lại kỷ lục”, ông nói tại Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2026.
Theo ông Tường, lợi nhuận doanh nghiệp năm nay tăng mạnh một phần nhờ các khoản thu nhập bất thường, nên sẽ là quá lạc quan nếu kỳ vọng đà tăng này tiếp tục sang năm sau.
Đặc biệt, nhóm ngân hàng – trụ cột của thị trường – đang gặp khó do nền lợi nhuận cùng kỳ năm trước quá cao.
Cảnh báo lớn nhất mà ông nhấn mạnh:
⚠️ Rủi ro từ dư nợ margin khổng lồ.
“Nếu thị trường có cú sụt bất ngờ, bên mua có thể ‘bốc hơi’ nhanh – và đó không phải điều đáng ngạc nhiên”, ông nói thẳng.
Tuy nhiên, vị chuyên gia kỳ cựu cũng cho rằng những cú điều chỉnh sâu sẽ là cơ hội mua tốt, vì nền tảng tăng trưởng lợi nhuận vẫn còn, chỉ là sẽ phân hóa mạnh hơn.
Những ngành sáng cửa cho 2026 theo ông gồm:
🏗️ Vật liệu xây dựng – xây dựng dân dụng
🛢️ Dầu khí
🐟 Thủy sản
Dù vậy, ông Tường dự báo VN-Index khó bứt phá mạnh, do các cổ phiếu vốn hóa lớn vẫn đang “mắc kẹt” ở bài toán tăng trưởng.
💬 Về làn sóng IPO, ông khuyên nhà đầu tư nên “chọn lọc” vì nhiều mức định giá chào bán chưa hấp dẫn, nhưng vẫn ủng hộ xu hướng IPO dài hạn để thêm hàng hóa mới cho thị trường.
Cuối cùng, ông gửi gắm 3 tiêu chí “lọc hàng” khi mua IPO:
1️⃣ Doanh nghiệp có thực hiện được kế hoạch tăng trưởng hay không
2️⃣ Định giá có tương xứng với kỳ vọng
3️⃣ Tỷ lệ free-float (cổ phiếu tự do giao dịch) là bao nhiêu
📊 Tóm lại: Thị trường 2026 không còn là cuộc chơi “ai cũng thắng”, mà là thời điểm của chọn lọc và kiên nhẫn.
“Cơ hội vẫn có, nhưng không dành cho người mơ mộng.” – ông Đào Phúc Tường.
