Những tháng đầu năm 2026 cũng không ngoại lệ.
Kết phiên 2/3, cổ phiếu FPT đóng cửa ở 89.600 đồng, giảm 3,55% so với tham chiếu, thanh khoản hơn 17 triệu cổ phiếu. So với đỉnh lập cuối tháng 1, thị giá đã bốc hơi gần 17%, kéo vốn hóa công ty xuống khoảng 154.600 tỷ đồng (gần 5,8 tỷ USD).
Khối ngoại lại bán mạnh
Một điểm đáng chú ý trong nhịp giảm lần này là dòng tiền ngoại đang xả hàng khá mạnh.
Theo dữ liệu FireAnt, chỉ trong 10 phiên gần nhất, khối ngoại đã bán ròng gần 6.660 tỷ đồng cổ phiếu FPT.
Thực ra câu chuyện này không mới.
Đầu năm ngoái, FPT cũng từng bị bán ròng mạnh, khiến giá rơi về vùng 84.000 đồng/cp. Nhưng sau đó cổ phiếu này lại hồi phục khá tốt, từng leo lên khoảng 110.000 đồng/cp, tức tăng gần 30% từ đáy.
Vì vậy câu hỏi đang được nhiều nhà đầu tư đặt ra là:
đây chỉ là đợt cơ cấu danh mục đầu năm của các quỹ ngoại, hay là dấu hiệu cho thấy cách thị trường định giá cổ phiếu công nghệ đang thay đổi?
Câu chuyện AI: cơ hội hay áp lực?
Ở góc độ toàn cầu, cổ phiếu công nghệ hiện đang bước vào giai đoạn phân hóa mạnh. Sau thời gian bùng nổ nhờ AI và chuyển đổi số, thị trường bắt đầu soi kỹ hơn vào lợi nhuận thực tế, biên lợi nhuận và khả năng kiếm tiền từ công nghệ.
Năm ngoái, sự xuất hiện của các mô hình AI như DeepSeek đã khiến nhiều nhà đầu tư lo rằng dịch vụ phần mềm truyền thống có thể bị ảnh hưởng.
Sang năm nay, tranh luận này nóng lên trở lại khi Anthropic ra mắt Claude Code – công cụ AI có thể hỗ trợ lập trình và tự động hóa quy trình phát triển phần mềm ở mức sâu hơn.
Điều đó khiến thị trường bắt đầu đặt câu hỏi:
AI sẽ hỗ trợ ngành IT hay sẽ làm thay đổi cấu trúc ngành nhanh hơn dự đoán?
Về phía FPT, ban lãnh đạo cho rằng AI không phải mối đe dọa mà là cơ hội. Công ty đang chuyển dịch mạnh sang các dịch vụ dựa trên nền tảng AI và tăng đầu tư vào năng lực công nghệ.
Thực tế, với mạng lưới khách hàng quốc tế lớn (đặc biệt ở Nhật Bản và Mỹ) cùng đội ngũ kỹ sư đông đảo, FPT có nền tảng khá tốt để tận dụng làn sóng này.
Nhưng thị trường hiện vẫn đang ở trạng thái “chờ xem”: từ kỳ vọng sang kiểm chứng bằng số liệu.
Có nên bắt đáy FPT?
Sau khi giảm gần 17% từ đỉnh, một số tổ chức phân tích bắt đầu đánh giá lại mức định giá của FPT.
Theo báo cáo của Chứng khoán Agribank và Chứng khoán Bảo Việt, giá mục tiêu của cổ phiếu này lần lượt khoảng 117.000 – 124.000 đồng/cp.
Nếu so với vùng giá hiện tại, dư địa tăng vẫn khoảng 30–40% trong trường hợp tăng trưởng lợi nhuận tiếp tục duy trì.
Tuy nhiên, điều kiện đi kèm là:
-
dòng vốn ngoại ổn định trở lại
-
câu chuyện AI thực sự chuyển thành doanh thu và lợi nhuận cụ thể
Một chi tiết thú vị được nhiều nhà đầu tư nhắc đến là yếu tố phong thủy: năm 2026 thuộc hành Hỏa, trong khi ngành công nghệ cũng thường được gắn với hành Hỏa (điện, dữ liệu, đổi mới).
Dĩ nhiên, thị trường chứng khoán vận hành bằng dòng tiền và lợi nhuận, chứ không phải yếu tố tâm linh. Nhưng trong thực tế, tâm lý nhà đầu tư cá nhân đôi khi vẫn bị ảnh hưởng bởi những yếu tố như chu kỳ năm hay “mệnh ngành”.
Tóm lại
Nhịp giảm của FPT đầu năm 2026 có khá nhiều điểm giống năm ngoái:
khối ngoại bán ròng – tâm lý thận trọng với công nghệ – giá lùi về vùng hỗ trợ.
Nhưng bài học năm 2025 cho thấy thị trường đôi khi phản ứng quá mức trong ngắn hạn trước khi nhìn lại nền tảng doanh nghiệp.
Với một công ty đầu ngành, có khách hàng toàn cầu và chiến lược AI khá rõ ràng, câu chuyện của FPT có lẽ không chỉ nằm ở vài nhịp điều chỉnh đầu năm.
Câu hỏi lớn bây giờ là:
dòng tiền ngoại có quay lại hay không, và AI sẽ mang lại bao nhiêu lợi nhuận thực sự cho FPT trong thời gian tới.
