📈 CPI tháng 9 tăng mạnh, mục tiêu kiểm soát lạm phát chịu sức ép
Theo Cục Thống kê, CPI tháng 9/2026 tăng 0,62% so với tháng trước và 5,08% so với cùng kỳ năm 2025.
Tính chung 9 tháng đầu năm, CPI bình quân tăng 4,52%, trong khi lạm phát cơ bản tăng 4,26%. Đây là những mức tăng cao nhất của tháng 9 và bình quân 9 tháng trong nhiều năm trở lại đây, theo đánh giá của lãnh đạo Ngân hàng Nhà nước.
TS Bùi Ngọc Sơn, nguyên Trưởng phòng Kinh tế Quốc tế thuộc Viện Kinh tế Việt Nam và Thế giới, nhận định mục tiêu kiểm soát lạm phát cả năm ở mức 4,5–5% đang đối mặt thách thức lớn.
Theo kịch bản được ông Sơn đưa ra, nếu CPI tiếp tục tăng khoảng 0,3% mỗi tháng trong quý cuối năm, lạm phát cả năm có nguy cơ lên mức 5,5%.
🌍 Fed tăng lãi suất, dòng vốn ngoại chịu áp lực
Không chỉ chịu sức ép trong nước, kinh tế Việt Nam còn đối mặt với hàng loạt yếu tố bất lợi từ bên ngoài như xung đột địa chính trị, giá năng lượng biến động, gián đoạn chuỗi cung ứng và xu hướng thắt chặt tiền tệ toàn cầu.
Theo phân tích của chuyên gia, việc Fed và các ngân hàng trung ương lớn nâng lãi suất khiến chi phí vốn tăng, tạo áp lực lên tỷ giá và dòng vốn đầu tư.
Đáng chú ý, dòng vốn gián tiếp rút khỏi thị trường chứng khoán Việt Nam được nêu ở mức 3,9 tỷ USD từ đầu năm, bất chấp những thông tin tích cực liên quan đến nâng hạng thị trường.
Trong khi đó, dòng vốn FDI được đánh giá vẫn là một trong những điểm tựa quan trọng giúp duy trì sự ổn định của nền kinh tế.
💰 Ngân hàng Nhà nước đứng trước bài toán khó: Tăng lãi suất hay hỗ trợ tăng trưởng?
Lạm phát tăng khiến chính sách tiền tệ rơi vào thế khó khi phải đồng thời kiểm soát giá cả, ổn định tỷ giá, bảo đảm thanh khoản và cung ứng vốn cho doanh nghiệp.
Theo TS Bùi Ngọc Sơn, nếu lạm phát tiếp tục leo thang, Ngân hàng Nhà nước có thể buộc phải nâng lãi suất.
Tuy nhiên, việc điều chỉnh quá muộn cũng tiềm ẩn rủi ro lớn. Khi chi phí vay vốn bất ngờ tăng cao, nhiều doanh nghiệp và dự án đang triển khai dở dang có thể bị đứt gãy dòng tiền, thậm chí phải dừng hoạt động.
⚠️ Chấp nhận tăng lãi suất, không để nền kinh tế phát triển quá nóng
Để kiểm soát lạm phát, TS Bùi Ngọc Sơn đề xuất chấp nhận nâng mặt bằng lãi suất theo nguyên tắc thị trường, qua đó hạn chế áp lực giá cả và ứng phó với xu hướng thắt chặt tiền tệ quốc tế.
Điều này đồng nghĩa nền kinh tế có thể phải chấp nhận tốc độ tăng trưởng sản xuất chậm lại trong ngắn hạn, thay vì tiếp tục mở rộng tín dụng bằng mọi giá.
Tuy nhiên, chuyên gia nhấn mạnh việc nâng lãi suất cần đi kèm chính sách phân bổ tín dụng hợp lý, tránh gây tổn thương diện rộng cho hoạt động sản xuất.
🏗️ Ưu tiên vốn cho doanh nghiệp nhỏ, rà soát các dự án đầu tư lớn
Theo đề xuất của TS Bùi Ngọc Sơn, cần tập trung vào hai giải pháp:
-
Mở kênh tiếp cận vốn riêng cho doanh nghiệp vừa và nhỏ (SME), nhóm đóng vai trò quan trọng trong tạo việc làm và duy trì hoạt động sản xuất.
-
Rà soát, phân loại các dự án đầu tư công và hạ tầng, ưu tiên vốn cho công trình thực sự cấp thiết, đồng thời xem xét giãn hoặc hoãn những dự án chưa cần triển khai ngay.
Chuyên gia nhấn mạnh, trong bối cảnh nguồn lực tài chính khan hiếm, việc sử dụng vốn cần thận trọng và có trọng tâm hơn.
📌 Lãi suất tăng có thể giúp kiềm chế lạm phát, nhưng cũng khiến chi phí vay mua nhà, vay kinh doanh và triển khai dự án trở nên đắt đỏ hơn.
Theo bạn, trong bối cảnh hiện nay, nên ưu tiên giữ lãi suất thấp để hỗ trợ tăng trưởng hay chấp nhận tăng lãi suất để kiểm soát lạm phát?
