⚠️ Doanh thu tăng hơn 50% nhưng lợi nhuận vẫn đi lùi
Cụ thể, doanh thu hoạt động đạt gần 525 tỷ đồng, tăng 52% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế chỉ đạt hơn 79 tỷ đồng, giảm khoảng 21%. Lợi nhuận trước thuế cũng lùi về quanh mức 100 tỷ đồng, giảm 20%.
Nguyên nhân chính đến từ áp lực chi phí gia tăng trong bối cảnh lãi suất cao, cùng với hiệu quả tự doanh suy yếu khi thị trường biến động mạnh.
📉 Tự doanh hụt hơi, lợi nhuận giảm sâu
Điểm trừ lớn nhất trong kỳ nằm ở hoạt động tự doanh. Lãi từ tài sản tài chính FVTPL chỉ đạt khoảng 81,6 tỷ đồng, giảm gần 25%.
Đáng chú ý, lợi nhuận tự doanh thực tế chỉ còn hơn 32 tỷ đồng, “bốc hơi” tới 63% so với cùng kỳ. Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc đánh giá lại danh mục cổ phiếu và trái phiếu trong bối cảnh thị trường biến động và lãi suất tăng.
Ngoài ra, khoản lợi nhuận chưa thực hiện ghi nhận âm hơn 50 tỷ đồng cũng phản ánh áp lực lớn từ biến động giá tài sản tài chính.
💸 Chi phí lãi vay tăng vọt, “ăn mòn” thành quả kinh doanh
Một yếu tố then chốt kéo tụt lợi nhuận là chi phí tài chính tăng đột biến. Trong quý I, VCBS ghi nhận chi phí tài chính gần 252 tỷ đồng, tăng gần 160% so với cùng kỳ, chủ yếu đến từ chi phí lãi vay trong môi trường lãi suất cao.
Bên cạnh đó, chi phí hoạt động cũng tăng mạnh lên khoảng 140 tỷ đồng (tăng 69%), trong đó riêng chi phí môi giới chiếm khoảng 80 tỷ đồng.
Dù các mảng kinh doanh cốt lõi tăng trưởng tốt, đặc biệt là cho vay và môi giới, nhưng mức tăng chi phí đã “nuốt trọn” phần lớn lợi nhuận tạo ra.
📊 Cho vay và môi giới tiếp tục là trụ cột doanh thu
Ở chiều tích cực, mảng cho vay và phải thu tiếp tục đóng vai trò chủ lực khi mang về gần 253 tỷ đồng, tăng 58% và chiếm khoảng một nửa tổng doanh thu.
Hoạt động môi giới cũng ghi nhận tăng trưởng mạnh, đạt hơn 119 tỷ đồng, tăng trên 70% so với cùng kỳ.
Ngoài ra, các nguồn thu từ đầu tư nắm giữ đến đáo hạn (HTM), cổ tức và lãi từ tài sản tài chính cũng đóng góp ổn định cho doanh thu.
🔄 Tái cơ cấu danh mục, giảm rủi ro biến động
Tại thời điểm cuối quý I, tổng tài sản của VCBS đạt khoảng 18.400 tỷ đồng, giảm hơn 1.300 tỷ đồng so với đầu năm.
Danh mục FVTPL được thu hẹp đáng kể, từ hơn 6.500 tỷ xuống còn khoảng 5.032 tỷ đồng, cho thấy xu hướng giảm tài sản biến động cao.
Ngược lại, danh mục đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn (HTM) tăng mạnh lên 3.776 tỷ đồng, chủ yếu là tiền gửi và trái phiếu, phản ánh chiến lược chuyển dịch sang các tài sản có thu nhập ổn định nhằm giảm biến động lợi nhuận.
Dư nợ cho vay và phải thu đạt gần 9.100 tỷ đồng, trong đó dư nợ margin chiếm hơn 8.500 tỷ đồng, giảm nhẹ so với đầu năm.
