🔋 Theo công bố, TREC vừa phát hành thành công 19,300 trái phiếu mã TRE32601, tổng giá trị 1,930 tỷ đồng, kỳ hạn 4 năm, đáo hạn vào tháng 5/2030. Đây là lô trái phiếu phát hành trong nước, cho phép doanh nghiệp mua lại trước hạn theo thỏa thuận hoặc trong một số trường hợp bắt buộc.
📌 Trước đó vào cuối năm 2025, doanh nghiệp này cũng huy động thêm 640 tỷ đồng trái phiếu với lãi suất lên tới 10.8%/năm. Đáng chú ý, TREC từng phải 2 lần xin gia hạn thanh toán lô trái phiếu 500 tỷ đồng trong năm ngoái.
📊 Áp lực tài chính của doanh nghiệp đang ngày càng lớn khi dư nợ trái phiếu tính đến giữa năm 2025 đã vượt 15,196 tỷ đồng, gấp hơn 2.5 lần cùng kỳ. Hệ số nợ phải trả/vốn chủ sở hữu tăng lên 2.8 lần, trong khi nợ trái phiếu/vốn chủ sở hữu ở mức 1.36 lần.
💨 Báo cáo xếp hạng tín nhiệm cho thấy việc mở rộng hàng loạt dự án điện gió, điện mặt trời quy mô lớn khiến nợ vay của TREC tăng mạnh nhiều năm qua. Tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu duy trì quanh 2.5-2.6 lần, cao hơn mặt bằng chung ngành năng lượng.
⚠️ Dù sở hữu danh mục năng lượng tái tạo quy mô khoảng 1,360MW và hưởng lợi từ cơ chế giá FIT ưu đãi, khả năng sinh lời của TREC vẫn bị đánh giá thấp hơn trung bình ngành. ROE năm 2024 chỉ đạt khoảng 7%, trong khi doanh nghiệp từng phải trích lập dự phòng hơn 819 tỷ đồng liên quan dự án Trung Nam Thuận Nam, kéo theo khoản lỗ thuần hơn 1,083 tỷ đồng năm 2023.
🏗️ Không riêng TREC, hàng loạt doanh nghiệp trong hệ sinh thái Trung Nam cũng ồ ạt phát hành trái phiếu để phục vụ làn sóng đầu tư năng lượng tái tạo. Ước tính từ năm 2019 đến nay, toàn hệ sinh thái đã huy động hơn 27,800 tỷ đồng trái phiếu với lãi suất dao động 9.5-12%/năm, chủ yếu được bảo đảm bằng các dự án điện hoặc cổ phần doanh nghiệp liên quan.
