📈 BĐS trở lại “dẫn sóng” trái phiếu
Theo VBMA, tháng 10 ghi nhận 42 đợt phát hành, tổng giá trị 57.192 tỷ đồng – tăng mạnh so với tháng trước.
👉 Nhóm bất động sản chiếm hơn 56% (32.530 tỷ đồng), trở thành ngành hút vốn mạnh nhất.
👉 Lãi suất phổ biến 9–13,5%/năm, cao gấp đôi so với nhóm ngân hàng.
Các thương vụ đáng chú ý:
-
🏢 Khải Hoàn Land: 80 tỷ đồng, lãi 13,5%/năm cho 2 kỳ đầu
-
🏗 Thái Sơn: 4.000 tỷ đồng, lãi 12,5%/năm
-
🌆 Trường Minh: 4.500 tỷ đồng, lãi 9,8% rồi thả nổi +4,725%
-
🏙 Hải Đăng: 3.800 tỷ đồng, lãi 8,95%
-
🏡 Hưng Phát Invest Hà Nội: 7.650 tỷ đồng, lãi 9%
-
🏢 Thời Đại Mới T&T: 5.550 tỷ (9,45%) & 2.500 tỷ (8,95%)
Không khí “sôi động” cho thấy dòng vốn dài hạn đang quay lại thị trường địa ốc, giúp doanh nghiệp giảm phụ thuộc tín dụng ngân hàng trong bối cảnh thanh khoản hệ thống còn dồi dào.
⚠️ Nhưng đằng sau lãi cao là rủi ro lớn
Mức lãi suất 2 chữ số phản ánh khát vốn của doanh nghiệp và cũng là tín hiệu cảnh báo rủi ro tín dụng:
-
Cuối 2025, lượng trái phiếu đáo hạn dự kiến 32.718 tỷ đồng
-
Riêng BĐS chiếm 12.726 tỷ đồng
-
Tỷ lệ chậm trả tăng lên 1,2%
🎯 Một loạt doanh nghiệp đã chậm trả nợ:
-
Sài Gòn – Lâm Vĩnh: chậm trả lãi >1.600 tỷ
-
UNITY: chậm 377 tỷ gốc
-
HBC: không trả nổi khoản 12,4 tỷ
-
Bông Sen (liên quan Vạn Thịnh Phát): chậm 2.426 tỷ vì bị phong tỏa tài khoản
Áp lực đáo hạn + thanh khoản yếu khiến nhiều DN rơi vào vòng xoáy “vay mới trả cũ”, tiềm ẩn rủi ro nợ chéo và đứt gãy dòng tiền.
🛑 Chuyên gia cảnh báo: Không thay đổi cấu trúc vốn → rủi ro “hạ cánh cứng”
Các chuyên gia cho rằng doanh nghiệp phải:
-
⚡ Chuyển mạnh từ trái phiếu riêng lẻ → phát hành ra công chúng
-
🤝 Hợp tác quỹ đầu tư, huy động vốn quốc tế
-
🧱 Tập trung vào dự án pháp lý sạch – thanh khoản tốt
-
📢 Minh bạch tài chính, cập nhật tiến độ đầy đủ để lấy lại niềm tin
Bộ Xây dựng cũng nhấn mạnh: Dù thị trường đã cải thiện, rủi ro vẫn tiềm ẩn, đặc biệt khi nhiều thương vụ phát hành/mua lại “xoay vòng” trong hệ sinh thái doanh nghiệp liên quan nhau.
