🔍 Vì chưa niêm yết, Thaco không có giá trị vốn hóa cụ thể như các doanh nghiệp trên sàn. Tuy nhiên, thị trường vẫn có thể “đoán” giá trị của tập đoàn này dựa trên các giao dịch mua bán cổ phần hiếm hoi, đặc biệt là với các nhà đầu tư lớn.
🇸🇬 Giao dịch với nhà đầu tư ngoại: Định giá Thaco từng lên đến 9,4 tỷ USD
Từ năm 2008, tập đoàn Jardine Cycle & Carriage (JC&C) thuộc Jardine Matheson (trụ sở tại Hong Kong) đã rót vốn vào Thaco. Thương vụ ban đầu:
-
🟢 JC&C mua 20% cổ phần với giá 77 triệu USD
-
⏩ Định giá Thaco lúc đó: ~385 triệu USD
💥 Đột phá năm 2019: JC&C nâng sở hữu lên 26,6%, chi ra 170 triệu USD để mua thêm 30,3 triệu cổ phiếu Thaco giá 128.500 đồng/cp, tương đương định giá khoảng 9,4 tỷ USD – mức cao nhất từng ghi nhận.
🔄 Tháng 11/2023: JC&C tiếp tục rót 350 triệu USD mua trái phiếu chuyển đổi do Thaco phát hành.
-
Trái phiếu lãi suất 6%/năm, đáo hạn năm 2028
-
Có thể chuyển đổi thành cổ phần nếu JC&C thấy mức định giá phù hợp
-
Theo tiết lộ từ ông Trần Bá Dương: giá chuyển đổi được chốt dựa trên mức 20 lần lợi nhuận sau thuế của Thaco năm 2027
✅ Điều này có nghĩa: Nếu lợi nhuận năm 2027 đạt 500 triệu USD → Thaco sẽ được định giá khoảng 10 tỷ USD vào thời điểm chuyển đổi.
🇻🇳 Giao dịch nội địa: Định giá chỉ quanh mức 4 tỷ USD
Khác với JC&C, trong nước, các giao dịch liên quan đến cổ phần Thaco thường có quy mô nhỏ hơn và định giá thấp hơn:
📌 Quý II/2023:
-
VietinBank Securities (CTS) bán 4,7 triệu cổ phiếu Thaco giá 30.000 đồng/cp
-
Với gần 3,05 tỷ cổ phiếu đang lưu hành → Thaco được định giá ~91.500 tỷ đồng, tương đương 3,9 tỷ USD
📌 Quý I/2025:
-
CTS bán tiếp 5 triệu cổ phiếu, giá tăng lên 35.000 đồng/cp
-
Tương ứng mức định giá ~107.000 tỷ đồng, tương đương 4,1 tỷ USD
⛔ Tuy nhiên, các mức giá này phản ánh giao dịch của các nhà đầu tư tài chính, không kèm quyền kiểm soát, nên thường thấp hơn nhiều so với các giao dịch chiến lược như JC&C.
💼 Thaco: Cỗ máy đa ngành, định giá không thể chỉ nhìn một chiều
Thaco hiện là một tập đoàn đa ngành gồm:
-
Ô tô: THACO Auto – chiếm thị phần lớn nhất tại Việt Nam
-
Nông nghiệp: THACO Agri – đầu tư lớn tại Tây Nguyên, Lào, Campuchia
-
Hạ tầng, logistics, bất động sản công nghiệp: THADICO, THILOGI...
-
Bất động sản thương mại: chuỗi đại siêu thị EMart, các tổ hợp phức hợp quy mô lớn
🎯 Với quy mô đa ngành, định giá Thaco cần xem xét nhiều yếu tố:
-
Tổng tài sản ròng (NAV)
-
Dòng tiền tương lai của từng khối ngành
-
Khả năng IPO từng công ty con
-
Tỷ lệ sinh lời (ROE/ROA)
-
Giá trị thương hiệu và vị thế trên thị trường
⚖️ So sánh nhanh:
Định giá hiện tại của Thaco vẫn thấp hơn Vingroup, Vinhomes, FPT, Hòa Phát hay các ngân hàng lớn như Techcombank, ACB.
🧑💼 Tài sản ông Trần Bá Dương và bức tranh tổng thể
-
2018: Forbes xếp ông Trần Bá Dương vào danh sách tỷ phú USD với 1,8 tỷ USD
-
2024: Forbes giảm còn 1,2 tỷ USD
-
2025: Không còn tên trong danh sách tỷ phú, chủ yếu do Thaco chưa niêm yết → giá trị tài sản khó định giá theo chuẩn quốc tế
⏳ Kết luận: Dù mức định giá dao động từ 3,9 – 9,4 tỷ USD, nhưng giá trị thực tế của Thaco phụ thuộc rất nhiều vào hiệu quả kinh doanh, tài sản ròng và đặc biệt là kế hoạch IPO hoặc gọi vốn sắp tới.
