⚠️ Đòn bẩy tài chính vẫn “đè nặng”
6 tháng đầu năm, vốn chủ sở hữu của Tiến Phước tăng từ 2.075 tỷ lên 2.728 tỷ đồng, chủ yếu nhờ lợi nhuận và phần vốn góp của cổ đông không kiểm soát.
Tuy nhiên, tổng nợ phải trả cũng phình lên gần 10.114 tỷ đồng, tăng gần 19% chỉ trong nửa năm.
🔹 Nợ vay ngân hàng tăng gấp 2,6 lần – từ 375 tỷ lên 981 tỷ đồng, trong khi 295 tỷ trái phiếu doanh nghiệp đã được tất toán.
Điều này đồng nghĩa doanh nghiệp chuyển từ vốn dài hạn sang vay ngắn hạn, dễ chịu áp lực lãi suất và rủi ro thanh toán cao hơn.
Dù tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu giảm nhẹ từ 4,1 xuống 3,71 lần, mức này vẫn vượt xa trung bình ngành, cho thấy Tiến Phước đang vận hành với đòn bẩy tài chính cao.
💬 Các chuyên gia cho rằng, với cấu trúc vốn như vậy, chỉ cần lãi suất nhích lên hoặc dòng tiền dự án chậm lại, doanh nghiệp có thể đối mặt rủi ro thanh khoản tức thời.
💧 Thanh khoản “tụt dốc”
Hệ số thanh toán ngắn hạn giảm từ 3,00 xuống 1,99 lần, còn thanh toán nhanh giảm mạnh xuống 0,51 lần – nghĩa là Tiến Phước chỉ có một nửa tài sản thanh khoản so với nợ ngắn hạn.
Đặc thù ngành bất động sản khiến phần lớn tài sản nằm ở hàng tồn kho và dự án dở dang, khó chuyển đổi thành tiền mặt nhanh. Điều này làm khả năng xoay vòng vốn ngắn hạn bị hạn chế, nhất là khi thị trường vẫn trầm lắng.
📈 Lợi nhuận bật mạnh sau chuỗi quý âm
Nửa đầu năm 2025, Tiến Phước lãi trước thuế 451 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước lỗ 182 tỷ đồng.
Các chỉ tiêu sinh lời cải thiện rõ rệt:
-
ROA: tăng từ -1,7% → 3,5%
-
ROE: tăng từ -8,8% → 16,6%
Dù kết quả tài chính rực rỡ, dòng tiền cho thấy doanh nghiệp phải sử dụng đòn bẩy lớn để đạt được con số này — một chiến lược tiềm ẩn rủi ro nếu thị trường đảo chiều.
🏗️ Dự án “chủ lực” Senturia An Phú tái khởi động
Sau nhiều năm “án binh bất động”, Senturia An Phú – dự án gần 20ha tại Nam Rạch Chiếc (TP Thủ Đức) – đã tái khởi động trong năm 2025.
Dự án gồm 441 sản phẩm (263 nhà phố, 94 biệt thự, 84 shophouse), diện tích từ 93 – 580m², giá khởi điểm từ 4,8 – 8 tỷ đồng.
Tuy nhiên, trên nhiều nền tảng môi giới, các sản phẩm tại đây đang được rao bán lại với giá hàng chục tỷ đồng, cho thấy độ nóng trở lại của dự án, nhưng cũng làm dấy lên câu hỏi về mức độ đầu cơ và sức mua thực.
Dự án đã được Sở Xây dựng TP.HCM cấp phép trong tháng 7–8/2025, do Công ty CP BĐS Tiến Phước làm chủ đầu tư, cùng sự tham gia của Công ty TNHH BĐS Nguyên Phương trong hệ sinh thái Tiến Phước Group.
