Báo cáo tài chính quý II/2026 của HAGL Agrico (HNG) xuất hiện một con số gây chú ý: doanh nghiệp đang gánh 10.863 tỷ đồng nợ vay nhưng chi phí lãi vay chỉ còn 2,7 tỷ đồng, giảm tới gần 48 lần so với cùng kỳ năm trước (130,5 tỷ đồng).
📌 Nguyên nhân không phải vì nợ giảm hay lãi suất thấp, mà do doanh nghiệp vốn hóa phần lớn chi phí lãi vay vào các dự án đầu tư dài hạn. Theo quy định kế toán, lãi vay liên quan trực tiếp đến việc hình thành tài sản dở dang sẽ được cộng vào giá trị tài sản thay vì ghi nhận ngay vào chi phí tài chính.
🌱 Hiện HAGL Agrico đang có 9.444 tỷ đồng chi phí xây dựng cơ bản dở dang, trong đó nổi bật là:
- Vườn cây ăn trái: 4.132 tỷ đồng
- Dự án nuôi bò: 1.520 tỷ đồng
📈 Việc vốn hóa lãi vay giúp giảm mạnh chi phí tài chính trên báo cáo kết quả kinh doanh, qua đó HAGL Agrico lãi sau thuế 27,3 tỷ đồng trong quý II, trong khi cùng kỳ năm trước lỗ hơn 174 tỷ đồng.
⚠️ Tuy nhiên, nghĩa vụ trả lãi không hề biến mất. Tính đến cuối tháng 6/2026, chi phí lãi vay phải trả đã tích lũy lên 2.231,8 tỷ đồng, tăng 21% so với đầu năm và toàn bộ phát sinh với bên liên quan là CTCP Nông nghiệp Trường Hải.
📊 Nói cách khác, chi phí lãi vay chỉ được "dịch chuyển" từ báo cáo kết quả kinh doanh sang giá trị tài sản đầu tư, chứ không phải doanh nghiệp không phát sinh chi phí lãi vay. Khi các dự án đi vào khai thác hoặc tài sản được khấu hao, phần chi phí này sẽ dần được phản ánh vào kết quả kinh doanh trong các giai đoạn sau.
