30 ông lớn địa ốc tăng vay nợ 20% – Dấu hiệu cảnh báo hay tín hiệu tích cực của thị trường?

Doanh thu quý 4/2024 của nhóm tăng vọt 183%, nhưng lợi nhuận ròng giảm 7% do lãi vay cao và vấn đề pháp lý tại Danh Khôi, Năm Bảy Bảy, LDG. Vinhomes, Nam Long ngược lại đạt biên lợi nhuận tốt nhờ dự án thấp tầng.

Vinhomes, Novaland dẫn đầu nợ: Chiếm hơn 50% 💰
Vinhomes nợ 81.292 tỷ (tăng 43%), trong đó vay ngắn hạn vọt 135% lên 43.000 tỷ, phục vụ đại dự án như Royal Island (2,4 tỷ USD). Novaland nợ 61.530 tỷ (tăng 6,5%), tái cấu trúc 25.000 tỷ nợ đáo hạn, được cấp thêm 18.200 tỷ hạn mức tín dụng. Các tên tuổi khác như Khang Điền (7.098 tỷ, tăng 11%), Nam Long (6.961 tỷ, tăng 13%), Đất Xanh (tăng 19%), Phát Đạt (tăng 42%) theo sau, nhưng Văn Phú và Hà Đô giảm nợ lần lượt 15,5% và 11,4%.

Tín hiệu tích cực nhưng áp lực lãi vay tăng ⚖️
VIS Rating ghi nhận chi phí lãi vay tăng 41%, trái phiếu đáo hạn 2025 cao kỷ lục 3 năm. Tuy nhiên, ông Nguyễn Trọng Đình Tâm (TVS) cho rằng nợ tăng không hẳn xấu, phản ánh thị trường ấm lên và niềm tin từ ngân hàng, trái phiếu. Vinhomes (EBIT/lãi vay 3 lần), Nam Long (gần 8 lần) vẫn đảm bảo thanh toán. TS Cấn Văn Lực (BIDV) dự báo tín dụng bất động sản tăng 12-13%, trái phiếu phát hành mới 90.000 tỷ, chiếm 20,4% thị trường 2024.

Dự báo 2025: Lãi tăng 10-15% 📅
VIS Rating kỳ vọng rủi ro tái cấp vốn giảm nhờ thanh khoản ngân hàng mạnh, tâm lý thị trường tích cực, mở cơ hội M&A và phát hành cổ phiếu. TVS dự báo lãi sau thuế 2025 của nhóm địa ốc niêm yết tăng 10-15% so với 2024.