Không công bố, công bố chậm loạt báo cáo trái phiếu
Theo Quyết định số 31/QĐ-XPHC ngày 15/01/2026 của Thanh tra UBCKNN, Năng lượng Hòa Thắng bị phạt 92,5 triệu đồng, căn cứ theo Nghị định 156/2020/NĐ-CP, do không thực hiện đầy đủ nghĩa vụ công bố thông tin trên thị trường chứng khoán.
Cụ thể, doanh nghiệp không gửi cho Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) nhiều tài liệu quan trọng, bao gồm:
-
Báo cáo tình hình thực hiện cam kết với người sở hữu trái phiếu năm 2022
-
Báo cáo tình hình sử dụng vốn trái phiếu được kiểm toán bán niên 2024 và 2025
-
Báo cáo tình hình tài chính năm 2024 và bán niên 2025
Bên cạnh đó, công ty còn công bố thông tin không đúng thời hạn đối với một loạt báo cáo tài chính, báo cáo sử dụng vốn trái phiếu và tình hình thanh toán gốc – lãi trái phiếu trong giai đoạn 2020–2023, cũng như các thông báo liên quan đến việc mua lại trái phiếu trước hạn.
Vốn chủ hơn 1.000 tỷ, dư nợ trái phiếu vượt xa
Theo các báo cáo công bố trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), Năng lượng Hòa Thắng hiện có 2 lô trái phiếu đang lưu hành với tổng dư nợ sau mua lại vẫn xấp xỉ 1.470 tỷ đồng.
Con số này cao hơn đáng kể so với vốn điều lệ 1.034 tỷ đồng, phản ánh mức độ phụ thuộc lớn vào vốn vay dài hạn, đặc biệt là trái phiếu doanh nghiệp.
Dù doanh nghiệp đã chủ động mua lại hơn 41 tỷ đồng trái phiếu trước hạn trong ngày 31/12/2025, quy mô dư nợ còn lại vẫn rất lớn và kỳ hạn đáo hạn kéo dài tới cuối năm 2035, đồng nghĩa với áp lực trả lãi và gốc trong hơn 10 năm tới.
Dòng tiền phụ thuộc dự án điện gió
Nguồn thu chính để trả nợ trái phiếu của Năng lượng Hòa Thắng đến từ Nhà máy Điện gió Hòa Thắng 1.2 công suất 100MW. Toàn bộ quyền tài sản, dòng tiền, khoản thu từ dự án này đã được đem thế chấp cho các lô trái phiếu.
Điều này đồng nghĩa:
-
Dòng tiền trả nợ bị “khóa cứng” vào hiệu quả vận hành điện gió
-
Bất kỳ biến động nào về giá điện, chính sách năng lượng tái tạo hoặc sản lượng phát điện đều có thể tác động trực tiếp đến khả năng trả nợ
Trong khi đó, thông tin chi tiết về doanh thu – lợi nhuận – dòng tiền thực tế của dự án điện gió lại không được công bố đầy đủ, đúng hạn, khiến trái chủ và thị trường khó đánh giá rủi ro.
Tài sản bảo đảm trải rộng nhưng tính thanh khoản là dấu hỏi
Tài sản bảo đảm cho các lô trái phiếu của Năng lượng Hòa Thắng không chỉ gồm dự án điện gió, mà còn kéo sang bất động sản tại Khu đô thị Kim Chung – Di Trạch và 2,5 triệu cổ phần Năng lượng Hòa Thắng thuộc sở hữu các bên liên quan.
Tuy nhiên, giới phân tích cho rằng:
-
Bất động sản hình thành trong tương lai phụ thuộc mạnh vào tiến độ pháp lý và thị trường
-
Cổ phần doanh nghiệp chưa niêm yết có tính thanh khoản thấp khi xử lý tài sản bảo đảm
Điều này khiến giá trị bảo đảm trên giấy có thể lớn, nhưng khả năng chuyển hóa thành tiền trong tình huống xấu vẫn là dấu hỏi.
Mối liên hệ chặt chẽ với Vietracimex (WTO)
Năng lượng Hòa Thắng được thành lập năm 2018, vốn điều lệ ban đầu 850 tỷ đồng, với cơ cấu cổ đông có mối liên hệ mật thiết với Tổng CTCP Thương mại Xây dựng – tiền thân là Vietracimex.
Theo báo cáo bán niên 2025 của WTO, tập đoàn này đang mang tổng nợ phải trả hơn 38.400 tỷ đồng, gấp 2,43 lần vốn chủ sở hữu.
Riêng dư nợ trái phiếu của WTO ở mức hơn 6.000 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận bán niên 2025 giảm hơn 63% so với cùng kỳ. Điều này làm dấy lên lo ngại về áp lực tài chính lan tỏa trong toàn hệ sinh thái, đặc biệt với các công ty con phụ thuộc vào vốn vay dài hạn như Năng lượng Hòa Thắng.
Đến cuối năm 2020, vốn điều lệ doanh nghiệp tăng lên 1.034 tỷ đồng. Việc sử dụng tài sản tại dự án Kim Chung – Di Trạch do WTO làm chủ đầu tư để bảo đảm cho trái phiếu vì vậy không gây nhiều bất ngờ với thị trường.
Theo đăng ký mới nhất cuối tháng 12/2025, ông Huỳnh Xuân Nhân hiện là Chủ tịch HĐQT kiêm người đại diện theo pháp luật của WTO. Doanh nghiệp này có vốn điều lệ hơn 15.810 tỷ đồng, hoạt động đa ngành từ bất động sản, năng lượng đến sản xuất công nghiệp.
