Các vi phạm kéo dài nhiều năm, từ báo cáo sử dụng vốn trái phiếu (2022–2025), báo cáo tài chính, cho tới thông tin mua lại trước hạn và điều chỉnh kỳ hạn trái phiếu – cho thấy vấn đề không chỉ là “sai sót kỹ thuật” mà là lỗ hổng trong quản trị minh bạch.
Phát hành 1.650 tỷ trái phiếu nhưng thông tin thiếu minh bạch 💸
Trong giai đoạn 2021–2022, Nam Phương Energy đã phát hành 3 lô trái phiếu với tổng giá trị 1.650 tỷ đồng. Các lô này có kỳ hạn dài (đến 2026–2029), lãi suất ban đầu khoảng 10,5%/năm và có tài sản đảm bảo.
Tuy nhiên, một số thông tin liên quan – đặc biệt với lô 300 tỷ phát hành năm 2022 – không được công bố đầy đủ. Đến năm 2023, doanh nghiệp phải điều chỉnh phương án tài chính, gia hạn và tăng lãi suất lên tới 13% rồi 15% để giữ chân nhà đầu tư – dấu hiệu rõ của áp lực dòng tiền.
Kinh doanh “lao dốc”: lỗ kéo dài, vốn chủ chuyển âm 📉
Tình hình tài chính của doanh nghiệp cũng không mấy tích cực. Giai đoạn 2022–2023, công ty lỗ lần lượt 378 tỷ và 387 tỷ đồng; 6 tháng đầu 2024 tiếp tục lỗ hơn 93 tỷ.
Hệ quả là vốn chủ sở hữu từ mức gần 700 tỷ (2021) đã rơi xuống âm hơn 13,5 tỷ đồng vào giữa 2024. Trong khi đó, tổng nợ phải trả hơn 2.400 tỷ đồng, riêng nợ trái phiếu chiếm gần 1.600 tỷ (~65%). Hệ số nợ/vốn chủ lên tới hơn 117 lần – mức cực kỳ rủi ro.
Dòng tiền trái phiếu đổ vào khai khoáng, tài sản đảm bảo gắn với dự án 🧩
Nguồn vốn trái phiếu chủ yếu được dùng để đầu tư khai khoáng tại Lào Cai, thông qua việc mua cổ phần tại các doanh nghiệp liên quan. Tài sản đảm bảo bao gồm dự án mỏ sắt Ba Hòn – Làng Lếch, cổ phần doanh nghiệp khai khoáng và cả phần vốn góp liên quan tới Bitexco.
Điều này cho thấy rủi ro không chỉ nằm ở tài chính mà còn phụ thuộc lớn vào hiệu quả các dự án khai thác tài nguyên – lĩnh vực vốn biến động mạnh.
Hành trình tăng vốn “thần tốc”, đổi ngành và mối liên hệ với Bitexco 🧩
Nam Phương Energy được thành lập tháng 8/2018 với vốn điều lệ ban đầu chỉ 2 tỷ đồng, hoạt động chính trong lĩnh vực sản xuất, truyền tải và phân phối điện, cổ đông sáng lập gồm ông Nguyễn Tấn Hưng, ông Văn Quý Ngọc Khoa và ông Đinh Dương Chiến.
Chỉ sau 2 năm, doanh nghiệp tăng vốn với tốc độ rất nhanh: từ 250 tỷ đồng vào tháng 9/2020 lên 394 tỷ đồng vào cuối năm 2020, đồng thời thực hiện bước ngoặt quan trọng khi chuyển hướng ngành nghề kinh doanh chính sang tư vấn quản lý – một thay đổi đáng chú ý trong chiến lược phát triển.
Đến hiện tại, vốn điều lệ đã nâng lên 650 tỷ đồng, cho thấy quá trình mở rộng quy mô mạnh mẽ trong thời gian ngắn. Tuy nhiên, song song với việc tăng vốn và mở rộng hoạt động, doanh nghiệp cũng bắt đầu ghi nhận áp lực tài chính lớn trong những năm gần đây.
Đáng chú ý, vị trí Chủ tịch HĐQT kiêm người đại diện pháp luật hiện do ông Nguyễn Quang Thịnh đảm nhiệm – nhân sự được biết đến có liên hệ với Bitexco, qua đó phần nào cho thấy sự kết nối của doanh nghiệp với các hệ sinh thái đầu tư lớn, đặc biệt trong bối cảnh công ty từng sử dụng tài sản liên quan đến các đơn vị này để đảm bảo cho các lô trái phiếu phát hành trước đó.
