Doanh thu sụt giảm nghiêm trọng, lợi nhuận ròng chỉ còn mang tính “tượng trưng”, trong khi dòng tiền kinh doanh âm mạnh. Đáng chú ý, thu nhập của đội ngũ lãnh đạo chủ chốt vẫn tăng đáng kể so với năm trước.
🏗️ Doanh thu “teo tóp”, bất động sản không còn đóng góp
Theo BCTC quý IV/2025:
-
📉 Doanh thu thuần: hơn 4 tỷ đồng, giảm 81% so với cùng kỳ
-
❌ Không ghi nhận doanh thu bất động sản, toàn bộ doanh thu đến từ cung cấp dịch vụ
Sau khi trừ giá vốn:
-
💰 Lợi nhuận gộp: chỉ hơn 600 triệu đồng
-
💸 Chi phí tài chính, bán hàng & quản lý: khoảng 26 tỷ đồng
👉 Hoạt động kinh doanh cốt lõi tiếp tục lỗ nặng.
💹 Lãi nhờ tài chính, không phải dự án
“Phao cứu sinh” của NTL trong quý đến từ:
-
💵 Doanh thu tài chính: hơn 22 tỷ đồng, tăng 9% (chủ yếu lãi tiền gửi, đầu tư chứng khoán)
-
➕ Lợi nhuận khác: hơn 4 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ lỗ hơn 14 tỷ
Nhờ đó, NTL thoát lỗ, ghi nhận:
-
📊 Lãi ròng quý IV: hơn 350 triệu đồng
Tuy nhiên, mức lợi nhuận này quá nhỏ so với quy mô doanh nghiệp.
📉 Cả năm 2025: Thấp nhất kể từ khi lên sàn
Lũy kế năm 2025:
-
📉 Doanh thu thuần: hơn 17 tỷ đồng (giảm 99%)
-
📉 Lợi nhuận sau thuế: gần 21 tỷ đồng (giảm 97%)
👉 Đây là kết quả kinh doanh thấp nhất của NTL kể từ năm 2007.
Dù vậy, do kế hoạch năm được đặt ở mức rất thấp:
-
🎯 Kế hoạch doanh thu: 80 tỷ
-
🎯 Kế hoạch LNTT: 30 tỷ
➡️ NTL vẫn vượt kế hoạch doanh thu và hoàn thành khoảng 87% mục tiêu lợi nhuận.
⚠️ Tuy nhiên, chất lượng lợi nhuận gây lo ngại, khi phần lớn đến từ hoạt động tài chính, không phải phát triển dự án.
💸 Dòng tiền kinh doanh “âm sâu” hơn 118 tỷ
Báo cáo lưu chuyển tiền tệ cho thấy bức tranh còn kém tích cực hơn:
-
🔻 Dòng tiền kinh doanh năm 2025: âm hơn 118 tỷ đồng
-
🔺 Trong khi năm 2024: dương hơn 1.000 tỷ đồng
Nguyên nhân chính:
-
Chi mạnh cho hoạt động kinh doanh
-
Nộp thuế thu nhập doanh nghiệp
Dòng tiền đầu tư dương nhờ thu hồi các khoản đầu tư tài chính, còn dòng tiền tài chính gần như không biến động do NTL không vay nợ.
💰 Tiền và tương đương tiền cuối năm: gần 512 tỷ đồng, giảm 11%.
📊 Tài sản “xoay trục” sang chứng khoán
Cuối năm 2025:
-
🧾 Tổng tài sản: hơn 1.885 tỷ đồng, giảm 13%
Đáng chú ý:
-
📉 Đầu tư tài chính ngắn hạn: còn hơn 601 tỷ đồng
-
📈 Chứng khoán kinh doanh: tăng vọt lên 479 tỷ đồng, gấp 3,3 lần đầu năm, chiếm ~25% tổng tài sản
Khoản đầu tư lớn nhất:
-
📌 Cổ phiếu TCH (Hoàng Huy)
-
Giá gốc: ~223 tỷ
-
Giá trị hợp lý cuối năm: ~274 tỷ
-
Ở chiều ngược lại:
-
🏗️ Hàng tồn kho: tăng 13% lên hơn 567 tỷ đồng
-
Riêng dự án Dịch Vọng: hơn 490 tỷ đồng
👉 Dòng vốn vẫn bị “giam” lớn tại các dự án chưa thể triển khai hoặc bàn giao.
