📉 Tổng Công ty LICOGI - CTCP vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý I/2026 với bức tranh kinh doanh kém tích cực hơn nhiều so với kỳ vọng. Doanh thu thuần đạt hơn 440 tỷ đồng, tăng nhẹ khoảng 3,2% so với cùng kỳ; lợi nhuận gộp đạt 53,6 tỷ đồng. Tuy nhiên, phần tăng doanh thu này không đủ bù áp lực chi phí, khiến doanh nghiệp lỗ thuần từ hoạt động kinh doanh hơn 16 tỷ đồng và lỗ sau thuế 22,3 tỷ đồng.
⚠️ Đây là quý đầu tiên LICOGI báo lỗ sau 3 quý liên tiếp có lãi, đồng thời khiến khoản lỗ lũy kế tăng trở lại lên khoảng 527 tỷ đồng. Diễn biến này đáng chú ý bởi chỉ trong năm 2025, doanh nghiệp từng ghi nhận lợi nhuận sau thuế 106,6 tỷ đồng, tăng gần 46% so với năm trước, tạo cảm giác về một chu kỳ hồi phục đang hình thành.
💸 Một trong những sức ép lớn nhất đến từ chi phí lãi vay. Trong quý I/2026, chi phí lãi vay của LICOGI tăng lên 43,8 tỷ đồng, cao hơn hơn 20% so với cùng kỳ và tăng 34% so với quý III/2025 – thời điểm doanh nghiệp từng đạt mức lợi nhuận cao nhất trong 12 quý gần nhất. Nói cách khác, lợi nhuận vừa manh nha hồi phục đã nhanh chóng bị “bào mòn” bởi gánh nặng tài chính.
🏗️ Trên bảng cân đối kế toán, dự án Khu đô thị mới Thịnh Liệt tiếp tục là khoản mục đáng chú ý. Tính đến cuối quý I/2026, tổng tài sản LICOGI đạt hơn 5.510 tỷ đồng, trong đó tài sản dài hạn chiếm khoảng 55%, tương đương hơn 3.080 tỷ đồng. Riêng chi phí xây dựng dở dang dài hạn tại dự án Thịnh Liệt tăng thêm khoảng 11 tỷ đồng so với đầu năm, nâng giá trị đầu tư lũy kế lên hơn 1.255 tỷ đồng.
🏙️ Dự án này do Công ty TNHH MTV Nhà ở và đô thị LICOGI làm chủ đầu tư, được chấp thuận từ năm 2005 nhưng kéo dài nhiều năm vì vướng giải phóng mặt bằng và thủ tục pháp lý. Theo báo cáo thường niên 2025, HĐQT LICOGI đã thông qua chủ trương điều chỉnh dự án, đổi tên thương mại thành Khu đô thị mới Yên Sở Lakeside và lùi tiến độ hoàn thành đến quý III/2029. Dự án có quy mô hơn 35,1ha tại khu vực Hoàng Mai, tổng mức đầu tư sau điều chỉnh hơn 4.000 tỷ đồng.
🔎 Áp lực tài chính của LICOGI cũng thể hiện rõ ở cơ cấu nguồn vốn. Cuối quý I/2026, tổng nợ phải trả ở mức khoảng 4.959 tỷ đồng, tương đương gần 9 lần vốn chủ sở hữu. Đáng chú ý, nợ ngắn hạn vượt tài sản ngắn hạn khoảng 1.492 tỷ đồng, kéo hệ số thanh toán ngắn hạn xuống chỉ còn 0,69 lần.
🚨 Trước đó, kiểm toán năm 2025 cũng từng nhấn mạnh yếu tố này có thể ảnh hưởng đáng kể tới khả năng hoạt động liên tục của doanh nghiệp. LICOGI được cho là phụ thuộc lớn vào tiến độ triển khai kế hoạch kinh doanh cũng như nguồn hỗ trợ từ các tổ chức tín dụng. Đây là điểm cần theo dõi trong bối cảnh chi phí vốn vẫn là gánh nặng trực tiếp lên kết quả kinh doanh.
🏦 Hiện SCIC là đơn vị quản lý phần vốn Nhà nước tại LICOGI, nắm giữ 40,71% vốn điều lệ, tương đương hơn 366 tỷ đồng. Tiền thân là Tổng công ty Xây dựng và Phát triển hạ tầng, LICOGI được thành lập năm 1995, hiện có vốn điều lệ 900 tỷ đồng. Ngoài dự án Thịnh Liệt/Yên Sở Lakeside, doanh nghiệp còn triển khai dự án Khu đô thị mới Đông Hưng - Thái Bình.
