📊 Doanh thu tăng, lợi nhuận gộp lại giảm
Theo báo cáo tài chính hợp nhất, doanh thu thuần quý IV/2025 đạt 1.875,6 tỷ đồng, tăng 18,2% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, giá vốn hàng bán leo lên 1.769 tỷ đồng, khiến lợi nhuận gộp giảm 21,7%, chỉ còn 106,6 tỷ đồng.
👉 Diễn biến này cho thấy áp lực chi phí thi công, nhân công và vật liệu vẫn rất lớn, trong khi khả năng chuyển phần chi phí tăng thêm sang giá hợp đồng còn hạn chế.
💥 Lãi vay “ăn mòn” kết quả kinh doanh
Ở mảng tài chính, bức tranh còn kém tích cực hơn:
-
Doanh thu tài chính chỉ đạt 13,6 tỷ đồng, giảm gần 72%
-
Chi phí tài chính lên tới 104,5 tỷ đồng
-
Riêng chi phí lãi vay chiếm 98,6 tỷ đồng
Sau khi trừ chi phí bán hàng và quản lý, Hòa Bình vẫn lỗ thuần từ hoạt động kinh doanh 8,4 tỷ đồng. Dù mức lỗ này đã cải thiện so với cùng kỳ, nhưng cho thấy mảng xây dựng chưa thể tự tạo lợi nhuận bền vững ⚠️.
🧯 “Phao cứu sinh” từ thanh lý tài sản
Điểm sáng hiếm hoi trong quý đến từ thu nhập khác, đạt 50,7 tỷ đồng, tăng 12,5% so với cùng kỳ. Phần lớn khoản này đến từ thanh lý, nhượng bán tài sản.
Sau khi trừ chi phí khác, lợi nhuận khác còn 16,9 tỷ đồng, vừa đủ bù đắp phần lỗ từ hoạt động cốt lõi, giúp Hòa Bình báo lãi ròng quý IV/2025 đạt 10,6 tỷ đồng, tăng 11,3%.
👉 Nói cách khác, HBC thoát lỗ nhờ thu nhập bất thường, không phải nhờ hoạt động xây dựng.
📉 Cả năm 2025: Lợi nhuận “bốc hơi” 74%
Lũy kế năm 2025:
-
Doanh thu thuần đạt 4.634,6 tỷ đồng, giảm 27,8%
-
Lợi nhuận gộp còn 290,6 tỷ đồng, biên gộp quanh 6,3%
-
Chi phí tài chính lên tới 393,9 tỷ đồng, trong đó lãi vay chiếm 383 tỷ
Dù doanh thu tài chính tăng lên 300 tỷ đồng, nhưng thu nhập khác lại giảm sâu hơn 56%, khiến lợi nhuận sau thuế cả năm chỉ còn 250,3 tỷ đồng, giảm tới 74% so với năm 2024.
🧾 Áp lực dòng tiền và đòn bẩy vẫn lớn
Không chỉ hiệu quả suy yếu, Hòa Bình còn đối mặt với áp lực thanh khoản:
-
Chậm đóng bảo hiểm xã hội hơn 57 tỷ đồng cho trên 1.000 lao động
-
Phải thu ngắn hạn lên tới 10.535,7 tỷ đồng, chiếm 65,5% tổng tài sản
Tại ngày 31/12/2025:
-
Tổng tài sản: 16.088 tỷ đồng
-
Nợ phải trả: 14.114,6 tỷ đồng, tương đương 87,7% nguồn vốn
-
Vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn: 3.921,6 tỷ đồng
👉 Đòn bẩy cao tiếp tục là “cục tạ” đè nặng kết quả kinh doanh của HBC.
📉 Cổ phiếu HBC: Rung lắc, chưa có cú hích
Kết phiên 06/2, cổ phiếu HBC dừng ở 6.300 đồng/cp, giảm 4,55%, thanh khoản hơn 2,1 triệu đơn vị.
Trong hơn 3 tháng qua, thị giá dao động quanh vùng 6.000 – 7.000 đồng/cp, vốn hóa hiện còn khoảng 2.187 tỷ đồng.
