🥛 Lãi không tăng nhẹ nữa mà tăng bằng lần: CTCP Sữa Quốc tế LOF (UPCoM: IDP) vừa khép lại quý 1/2026 với bức tranh lợi nhuận đầy bất ngờ khi lãi ròng tăng tới hơn 128%, dù doanh thu gần như chỉ đi ngang. Điểm đáng chú ý là cú bứt tốc này không đến từ việc bán được nhiều hàng hơn, mà chủ yếu nhờ doanh nghiệp mạnh tay siết chi phí vận hành.
📈 Cụ thể, doanh thu thuần hợp nhất quý đầu năm của LOF đạt 1.901 tỷ đồng, tăng nhẹ 3,8% so với cùng kỳ năm trước. Trong khi đó, lợi nhuận sau thuế vọt lên hơn 244 tỷ đồng, gấp hơn 2,2 lần quý 1/2025.
Theo doanh nghiệp, động lực lớn nhất đến từ việc cắt giảm mạnh hai khoản chi lớn nhất trong cơ cấu vận hành. Chi phí bán hàng giảm 23%, xuống còn gần 392 tỷ đồng, trong khi chi phí quản lý doanh nghiệp cũng giảm tới 35%, còn gần 52 tỷ đồng. Nói cách khác, doanh thu không bùng nổ nhưng bài toán tối ưu chi phí đang giúp biên lợi nhuận cải thiện rõ rệt.
💸 Tuy nhiên, áp lực tài chính vẫn hiện hữu khi chi phí lãi vay trong kỳ tăng mạnh. Quý 1, LOF ghi nhận hơn 41,5 tỷ đồng chi phí lãi vay, tăng 121% so với mức 18,8 tỷ đồng cùng kỳ năm ngoái.
Năm 2026, doanh nghiệp đặt mục tiêu khá tham vọng với doanh thu 8.300 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 700 tỷ đồng. Sau quý đầu tiên, LOF đã hoàn thành khoảng 23% kế hoạch doanh thu và gần 35% mục tiêu lợi nhuận cả năm.
🏦 Tính đến cuối quý 1, tổng tài sản của IDP đạt hơn 7.790 tỷ đồng, tăng nhẹ hơn 78 tỷ đồng so với đầu năm. Trong đó, tài sản ngắn hạn tăng lên hơn 3.966 tỷ đồng.
Đáng chú ý, khoản đầu tư tài chính ngắn hạn tăng lên gần 1.888 tỷ đồng, các khoản phải thu ngắn hạn cũng tăng lên 1.337 tỷ đồng, trong khi hàng tồn kho giảm nhẹ còn 566 tỷ đồng.
Về cơ cấu nguồn vốn, tổng nợ phải trả gần như đi ngang ở mức 4.198 tỷ đồng nhưng bên trong đã có sự dịch chuyển đáng chú ý: nợ vay ngắn hạn giảm 8,2% còn 1.689 tỷ đồng, trong khi nợ vay dài hạn lại tăng 20% lên gần 1.215 tỷ đồng.
💰 Vốn chủ sở hữu tại thời điểm cuối quý 1 đạt gần 3.592 tỷ đồng, tăng hơn 70 tỷ đồng so với đầu năm. Trong kỳ, doanh nghiệp cũng đã chi hơn 154 tỷ đồng để trả cổ tức cho cổ đông.
Dù vậy, vốn chủ vẫn tăng nhờ khoản biến động khác gần 270 tỷ đồng, trong đó hơn 247 tỷ đồng được bổ sung vào lợi nhuận sau thuế chưa phân phối và gần 23 tỷ đồng thuộc về lợi ích cổ đông không kiểm soát.
Nhìn tổng thể, LOF đang cho thấy một công thức khá rõ: doanh thu tăng chậm, nhưng lợi nhuận vẫn bứt phá nhờ “thắt lưng buộc bụng” mạnh tay. Câu hỏi còn lại là chiến lược tiết giảm chi phí này có thể duy trì hiệu quả trong bao lâu khi áp lực lãi vay đang tăng tốc.
