📉 Bức tranh kinh doanh chưa có nhiều cải thiện: năm 2025, L35 ghi nhận doanh thu hơn 48 tỷ đồng, giảm 29% so với năm trước. Giá vốn cũng giảm tương ứng, giúp lãi gộp đạt gần 3.6 tỷ đồng nhưng vẫn thấp hơn cùng kỳ. Dù đã tiết giảm chi phí quản lý, Công ty vẫn lỗ ròng gần 1 tỷ đồng. Đây cũng là năm thứ 6 liên tiếp L35 thua lỗ kể từ 2020, kéo lỗ lũy kế lên hơn 30.7 tỷ đồng và gần “ăn mòn” hết vốn chủ (cuối 2025 chỉ còn hơn 5 tỷ).
🧾 Điểm đáng chú ý nhất nằm ở báo cáo kiểm toán: Công ty TNHH Hãng Kiểm toán AASC đưa ra tới 5 ý kiến ngoại trừ, khiến cổ phiếu tiếp tục bị duy trì diện cảnh báo.
📌 Thứ nhất, kiểm toán không thể xác nhận tính chính xác của các khoản phải thu (~30.7 tỷ) và phải trả (~17.5 tỷ) do thiếu biên bản đối chiếu công nợ.
📌 Thứ hai, các khoản phải thu quá hạn lên tới gần 47 tỷ đồng. Dù đã trích lập hơn 5 tỷ, kiểm toán vẫn chưa thể đánh giá khả năng thu hồi cũng như tính hợp lý của dự phòng.
📌 Thứ ba, khoản “chi phí sản xuất kinh doanh dở dang” trị giá 68 tỷ đồng cũng không đủ bằng chứng để xác nhận tính hiện hữu.
📌 Thứ tư, L35 đang hạch toán gần 31.6 tỷ đồng lãi vay BIDV (giai đoạn 2023–2025) vào “phải thu ngắn hạn khác” thay vì chi phí tài chính. Nếu ghi nhận đúng, lợi nhuận 2025 có thể giảm thêm hơn 10 tỷ đồng.
📌 Ngoài ra, Công ty chưa ghi nhận hơn 8 tỷ đồng tiền phạt chậm nộp BHXH (riêng năm 2025 khoảng 1 tỷ), đồng nghĩa lợi nhuận hiện tại đang “đẹp hơn thực tế”.
🗣️ Về phía doanh nghiệp, L35 giải thích các khoản công nợ chưa xác nhận chủ yếu đã tồn tại trên 3 năm, đã gửi thư nhưng chưa nhận phản hồi. Các công trình dở dang thì đã hoàn thành nhưng đang chờ quyết toán nên chưa đủ cơ sở điều chỉnh. Với lãi vay BIDV và tiền phạt BHXH, Công ty cho rằng số liệu vẫn đang trong quá trình đối chiếu nên chưa ghi nhận chính thức.
🔧 Để xử lý, L35 cho biết sẽ đẩy mạnh thu hồi công nợ, quyết toán các dự án đã hoàn thành để cải thiện dòng tiền, đồng thời làm việc với ngân hàng và cơ quan bảo hiểm nhằm cơ cấu lại nợ, giảm áp lực tài chính.
🎯 Bước sang 2026, kế hoạch đặt ra khá “khiêm tốn”: doanh thu mục tiêu 60.3 tỷ đồng (+26%) nhưng lợi nhuận trước thuế chỉ vỏn vẹn 15 triệu đồng – gần như hòa vốn.
🏗️ Về đầu tư, Công ty dự chi 500 triệu đồng cho xây dựng cơ bản và mua sắm thiết bị. Đồng thời tiếp tục lộ trình tái cấu trúc theo định hướng của Tổng công ty Lắp máy Việt Nam (UPCoM: LLM), tìm kiếm nhà đầu tư để thực hiện thoái vốn Nhà nước.
📍 Một điểm đáng chú ý khác là kế hoạch di dời khu sản xuất tại số 72E Hoàng Diệu (TP. Ninh Bình) ra khỏi trung tâm, kèm theo đầu tư trụ sở và nhà máy mới. Song song, L35 cũng chuẩn bị bàn giao các dự án như xi măng Hoàng Long, nhiệt dư Hà Tiên và sẵn sàng thi công tại Đạm Ninh Bình.
📅 ĐHĐCĐ thường niên 2026 dự kiến diễn ra ngày 24/04 tại trụ sở Công ty ở Ninh Bình – nơi nhiều vấn đề tài chính và chiến lược tái cấu trúc sẽ tiếp tục được “mổ xẻ”.
