📉 Doanh thu rơi mạnh 60%, lợi nhuận tăng nhờ “cú hích” bất thường
Quý I/2026, Khang Điền ghi nhận doanh thu thuần chỉ hơn 281 tỷ đồng, giảm tới 60% so với cùng kỳ.
Mảng cốt lõi là chuyển nhượng bất động sản giảm mạnh từ hơn 696 tỷ đồng xuống còn gần 265 tỷ đồng, cho thấy tốc độ bàn giao sản phẩm đang chậm lại đáng kể.
Một số chỉ số đáng chú ý:
- Lợi nhuận gộp còn gần 183 tỷ đồng, giảm hơn 40%
- Doanh thu tài chính giảm từ gần 20 tỷ đồng xuống hơn 7 tỷ đồng
- Chi phí quản lý doanh nghiệp tăng lên gần 60 tỷ đồng
Kết quả là lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh chỉ còn hơn 76 tỷ đồng, giảm hơn một nửa.
Điểm cứu lợi nhuận quý này đến từ khoản thu nhập khác gần 290 tỷ đồng, chủ yếu ghi nhận từ thương vụ mua CTCP Phát triển Bất động sản An Lập.
Nhờ khoản này, lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt hơn 281 tỷ đồng, tăng hơn 131% so với cùng kỳ.
🏗️ Tồn kho chạm đỉnh hơn 29.000 tỷ đồng
Điểm đáng chú ý nhất nằm ở bảng cân đối kế toán khi tổng tài sản Khang Điền tăng mạnh lên gần 39.862 tỷ đồng.
Phần tăng chủ yếu đến từ hàng tồn kho.
Tính đến cuối quý I:
- Hàng tồn kho đạt 29.126 tỷ đồng
- Tăng gần 5.866 tỷ đồng chỉ sau 3 tháng
- Chiếm khoảng 73% tổng tài sản
Điều này đồng nghĩa phần lớn dòng tiền của doanh nghiệp đang bị “giam” trong các dự án bất động sản.
3 dự án đang chiếm tỷ trọng tồn kho lớn nhất gồm:
- Khang Phúc - Khu dân cư Tân Tạo: gần 8.925 tỷ đồng
- An Lập - Bình Trưng Đông: hơn 5.445 tỷ đồng
- Bình Trưng - Bình Trưng Đông: gần 4.887 tỷ đồng
Riêng 3 dự án này đã chiếm khoảng 66% tổng bất động sản dở dang của Khang Điền.
💸 Dòng tiền âm, nợ vay tăng mạnh
Dòng tiền tiếp tục là bài toán áp lực với Khang Điền.
Quý I/2026:
- Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh âm gần 634 tỷ đồng
- Dù cải thiện so với mức âm hơn 1.316 tỷ đồng cùng kỳ năm trước nhưng vẫn là tín hiệu đáng lo
Tiền mặt tăng lên hơn 3.614 tỷ đồng, nhưng phần lớn đến từ vay nợ thay vì hoạt động bán hàng.
Tổng nợ phải trả cuối quý đạt hơn 18.338 tỷ đồng, tăng hơn 5.428 tỷ đồng so với đầu năm.
Trong đó:
- Nợ vay ngắn hạn + dài hạn lên tới 15.348 tỷ đồng
- Chiếm gần 84% tổng nợ phải trả
Điều này cho thấy doanh nghiệp đang phụ thuộc khá lớn vào vốn vay để nuôi quỹ đất và dự án.
⚠️ Bị nhắc tên vì dùng vốn trái phiếu sai mục đích
Ngoài áp lực tài chính, Khang Điền còn bị UBCKNN nhắc tên liên quan đến hoạt động phát hành trái phiếu.
Theo văn bản ngày 8/5/2026, căn cứ kết luận của Thanh tra Chính phủ, doanh nghiệp bị xác định có nhiều tồn tại như:
- Hồ sơ phát hành trái phiếu chưa đảm bảo đầy đủ thông tin
- Công bố thông tin chậm
- Sử dụng vốn trái phiếu không đúng mục đích công bố
Đáng chú ý, doanh nghiệp đã dùng một phần tiền trái phiếu để trả nợ, thay vì tăng quy mô vốn hoạt động như kế hoạch ban đầu.
Dù không bị xử phạt vì đã hết thời hiệu xử lý, nhưng đây vẫn là dấu hỏi lớn với khả năng quản trị dòng tiền của doanh nghiệp.
