Dữ liệu tài chính cho thấy, dù doanh thu có thời điểm vượt mốc 2.000 tỷ đồng, hiệu quả sinh lời lại ngày càng teo tóp. Nếu như giai đoạn trước 2020, doanh nghiệp còn duy trì mức lãi hàng chục tỷ đồng mỗi năm thì đến năm 2021, lợi nhuận gần như “bốc hơi”, chỉ còn vài tỷ đồng. Đà suy giảm tiếp tục kéo dài và đến năm 2023, doanh nghiệp đã ghi nhận lỗ, trong khi biên lợi nhuận chuyển sang âm.
Khoảng cách giữa quy mô và hiệu quả ngày càng rõ nét, phản ánh một thực tế rằng tăng trưởng doanh thu không còn đồng nghĩa với tăng trưởng lợi nhuận.
Mở rộng quy mô nhưng chưa cải thiện hiệu quả
Điểm đáng chú ý là trong khi lợi nhuận suy giảm, doanh nghiệp vẫn tiếp tục mở rộng hoạt động. Tổng tài sản gia tăng, hệ thống cửa hàng phủ rộng, các kênh bán hàng trực tuyến và chuỗi cung ứng tiếp tục được đầu tư.
Tuy nhiên, các chỉ số tài chính cốt lõi lại cho thấy chiều ngược lại. Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh chính giảm mạnh, khả năng sinh lời trên vốn chủ sở hữu chuyển sang âm, trong khi áp lực nợ vẫn duy trì ở mức tương đối cao. Điều này cho thấy doanh nghiệp đang ở trạng thái “lớn lên về quy mô nhưng mỏng đi về hiệu quả”.
Trong bối cảnh chi phí vận hành, mặt bằng và nhân công đều gia tăng, mô hình kinh doanh chuỗi F&B vốn phụ thuộc nhiều vào lưu lượng khách đang đối mặt với bài toán tối ưu hóa ngày càng khó.
Áp lực cạnh tranh và thị phần thu hẹp
Ở góc độ thị trường, vị thế của KFC Việt Nam cũng không còn duy trì ưu thế như trước. Thị phần trong phân khúc gà rán có xu hướng thu hẹp, trong khi các đối thủ nội địa và quốc tế gia tăng hiện diện, đẩy mức độ cạnh tranh lên cao.
Sự thay đổi trong hành vi tiêu dùng, đặc biệt là xu hướng dịch chuyển sang các mô hình ăn uống linh hoạt, giá hợp lý hơn, cũng khiến các chuỗi truyền thống chịu áp lực lớn. Trong môi trường đó, việc duy trì doanh thu không còn đủ, mà bài toán quan trọng hơn nằm ở khả năng kiểm soát chi phí và giữ biên lợi nhuận.
Khoảng cách với bức tranh toàn cầu
Điều đáng chú ý là trong khi hoạt động tại Việt Nam gặp khó, tập đoàn mẹ Yum! Brands vẫn duy trì đà tăng trưởng ổn định trên quy mô toàn cầu. Doanh thu và lợi nhuận của tập đoàn này liên tục cải thiện qua các năm, với biên lợi nhuận được giữ ở mức cao nhờ mô hình nhượng quyền.
Chính mô hình này giúp giảm gánh nặng vận hành trực tiếp và tối ưu chi phí, điều mà tại thị trường Việt Nam dường như chưa phát huy hiệu quả tương xứng. Khoảng cách giữa chiến lược toàn cầu và thực tế nội địa vì vậy ngày càng rõ rệt.
Bị “soi” thuế và câu chuyện minh bạch tài chính
Việc KFC Việt Nam lọt vào diện giám sát không chỉ xuất phát từ kết quả kinh doanh đi xuống, mà còn nằm trong bối cảnh cơ quan thuế siết chặt kiểm tra nhóm doanh nghiệp doanh thu lớn nhưng lợi nhuận thấp.
Đây là nhóm tiềm ẩn rủi ro về nghĩa vụ thuế, đặc biệt khi doanh nghiệp vẫn mở rộng quy mô trong khi báo lỗ hoặc duy trì biên lợi nhuận thấp trong thời gian dài. Yêu cầu đặt ra là phải rà soát kỹ hoạt động hạch toán, kê khai và đảm bảo tính minh bạch trong thực hiện nghĩa vụ tài chính.
