Theo báo cáo mới nhất từ VNDIRECT, giá trị trái phiếu đến hạn trong tháng này tăng khoảng 41% so với tháng 4, tạo thêm áp lực dòng tiền cho nhiều doanh nghiệp, đặc biệt là nhóm bất động sản vốn vẫn đang loay hoay bài toán thanh khoản.
📈 Dù vậy, ở chiều ngược lại, thị trường phát hành đã có tín hiệu khởi sắc hơn trong tháng 4.
Cụ thể, thị trường ghi nhận 20 đợt phát hành thành công, với tổng giá trị hơn 41.300 tỷ đồng, tăng gần 53% so với tháng trước. Tuy nhiên, con số này vẫn thấp hơn khoảng 6% so với cùng kỳ năm 2025, cho thấy thị trường chưa thực sự phục hồi mạnh.
Lũy kế 4 tháng đầu năm 2026, tổng giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ đạt hơn 68.800 tỷ đồng, tăng gần 50% so với cùng kỳ năm ngoái.
🏘️ Doanh nghiệp bất động sản tiếp tục là “tay chơi” lớn nhất trên thị trường trái phiếu.
Trong tháng 4, nhóm địa ốc có 7 đợt phát hành, huy động hơn 20.600 tỷ đồng, chiếm gần 50% toàn thị trường.
Điều này cho thấy dù tín dụng vẫn bị kiểm soát chặt, nhiều doanh nghiệp bất động sản vẫn đang buộc phải quay lại kênh trái phiếu để xoay vốn, tái cấu trúc nợ và duy trì dự án.
🏦 Xếp sau là nhóm ngân hàng với 12 đợt phát hành, tổng giá trị hơn 18.000 tỷ đồng, chiếm khoảng 43,5% thị trường.
Động thái này phản ánh nhu cầu tăng vốn trung dài hạn của các ngân hàng trong bối cảnh tín dụng đang tăng nhanh hơn huy động và áp lực đảm bảo các tỷ lệ an toàn ngày càng lớn.
📉 Một điểm đáng chú ý khác là xu hướng mua lại trái phiếu trước hạn tăng mạnh.
Trong tháng 4, doanh nghiệp đã mua lại hơn 28.600 tỷ đồng trái phiếu, tăng tới 270% so với tháng trước và tăng hơn 136% so với cùng kỳ năm ngoái.
Động thái này cho thấy nhiều doanh nghiệp đang chủ động giảm áp lực nợ trước khi bước vào giai đoạn đáo hạn cao điểm.
⚠️ Tuy nhiên, tháng 5 vẫn là bài test lớn với thị trường. Nếu doanh nghiệp xử lý tốt lượng trái phiếu hơn 23.600 tỷ đồng đến hạn, áp lực dự kiến sẽ giảm dần từ tháng 6 trở đi.
