📌 Doanh thu tăng mạnh nhờ thêm tuyến metro mới
Theo báo cáo tài chính kiểm toán năm 2025, Công ty TNHH MTV Đường sắt Hà Nội (Hanoi Metro) ghi nhận doanh thu thuần đạt 938 tỷ đồng, tăng gần 49% so với năm trước.
Động lực chính đến từ việc đoạn trên cao Tuyến 3.1 Nhổn - Ga Hà Nội bắt đầu vận hành song song cùng Tuyến 2A Cát Linh - Hà Đông, giúp lượng hành khách tăng mạnh.
Sau khi trừ giá vốn và chi phí quản lý, Hanoi Metro báo lãi sau thuế khoảng 37 tỷ đồng, tăng tới 138% so với năm 2024.
Trong năm qua, hệ thống metro Hà Nội phục vụ khoảng 21 triệu lượt khách, vượt 7% kế hoạch đề ra. Riêng tuyến Cát Linh - Hà Đông vẫn là “xương sống” với khoảng 14 triệu lượt khách, mang về gần 98 tỷ đồng doanh thu vé.
Tổng doanh thu bán vé toàn hệ thống đạt 144 tỷ đồng, tăng 60% và vượt gần 30% kế hoạch.
.png)
💰 Mỗi 1 đồng bán vé, ngân sách vẫn phải bù hơn 5 đồng
Dù doanh thu vé tăng mạnh, bức tranh tài chính của Hanoi Metro vẫn cho thấy sự phụ thuộc cực lớn vào trợ giá ngân sách.
Năm 2025, doanh nghiệp nhận tới 794 tỷ đồng trợ giá từ ngân sách Thành phố Hà Nội, tăng 47% so với năm trước và chiếm khoảng 85% tổng doanh thu thuần.
Điều này đồng nghĩa, cứ mỗi 1 đồng thu từ hành khách mua vé, ngân sách phải chi thêm hơn 5 đồng để bù chi phí vận hành.
Đây cũng là mô hình phổ biến ở nhiều hệ thống metro trên thế giới trong giai đoạn đầu khai thác, khi lưu lượng khách chưa đủ lớn để tự cân bằng tài chính. Tuy nhiên tại Việt Nam, câu chuyện trợ giá vẫn luôn là chủ đề gây tranh luận, đặc biệt trong bối cảnh áp lực ngân sách và bài toán hiệu quả đầu tư công ngày càng được quan tâm.
.png)
⚠️ Gánh nặng vận hành và tài sản khổng lồ
Tính đến cuối năm 2025, tổng tài sản của Hanoi Metro đạt gần 7.919 tỷ đồng.
Trong đó, phần lớn nằm ở tài sản cố định với nguyên giá hơn 5.698 tỷ đồng. Riêng khoản nợ ngắn hạn khác bất ngờ tăng vọt lên gần 4.858 tỷ đồng do doanh nghiệp tiếp nhận bàn giao hạ tầng tuyến Nhổn - Ga Hà Nội nhưng chưa hoàn tất thủ tục ghi tăng vốn điều lệ.
Điểm đáng chú ý là Hanoi Metro hiện cũng đang sở hữu lượng tiền gửi ngân hàng khá lớn, lên tới 842 tỷ đồng, tăng 15% so với đầu năm.
Khoản tiền gửi này mang về khoảng 42 tỷ đồng tiền lãi trong năm — thậm chí còn cao hơn lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp — góp phần đáng kể giúp Hanoi Metro duy trì kết quả kinh doanh dương và nâng thu nhập bình quân người lao động lên khoảng 14 triệu đồng/tháng.
.png)
🚉 Metro Hà Nội đang bước qua giai đoạn “đốt tiền”?
Việc doanh thu tăng mạnh cho thấy thói quen sử dụng metro tại Hà Nội đang dần hình thành rõ nét hơn, nhất là khi mạng lưới bắt đầu mở rộng.
Tuy nhiên, thực tế tài chính cũng cho thấy metro vẫn là bài toán dài hơi. Trong giai đoạn đầu, mục tiêu lớn nhất của các tuyến đường sắt đô thị thường không phải lợi nhuận, mà là giảm ùn tắc, giảm ô nhiễm và thay đổi thói quen giao thông đô thị.
Bài toán đặt ra lúc này là liệu tốc độ tăng trưởng hành khách trong các năm tới có đủ nhanh để kéo giảm dần gánh nặng trợ giá, hay ngân sách sẽ còn phải “nuôi” metro trong thời gian rất dài.
