FiinGroup hé lộ loạt nhóm cổ phiếu đang… “rẻ hơn 5 năm qua”

FiinGroup vừa tung báo cáo mới, chỉ ra mặt bằng định giá thị trường đang phân hóa cực mạnh 💥

📉 Định giá chung đang hạ nhiệt

P/E toàn thị trường hiện 14,2x, giảm 13,7% so với đỉnh giữa tháng 10/2025.
Lý do: giá cổ phiếu giảm 10,3% trong khi lợi nhuận lại tăng 7%.
Nhóm ngân hàng (chiếm gần 40% lợi nhuận thị trường) đang giao dịch ở P/E 9,8x, tiếp tục “đè” mặt bằng định giá chung.

⚖️ Phi tài chính: tưởng đắt nhưng… không hẳn

P/E nhóm phi tài chính ở mức 19,2x – vùng cao lịch sử.
Nhưng nếu loại Vingroup & Gelex (tăng quá mạnh), P/E toàn nhóm chỉ còn 14,2x, gần sát vùng đáy 5 năm (12,3x) 😮
➡️ Nghĩa là nhiều ngành ngoài hai nhóm này vẫn đang rẻ – hấp dẫn – chưa được định giá đúng.

📊 Nhóm ngành nào đang rẻ hơn trung bình 5 năm?

✅ Đang rẻ (định giá dưới trung bình 5 năm)

🔥 Xây dựng
🔥 Thiết bị dầu khí
🔥 Dệt may
🔥 Thủy sản
🔥 Hóa chất
🔥 Bảo hiểm

👉 Đây cũng là nhóm có tăng trưởng lợi nhuận lõi mạnh trong quý 3 – điểm cộng lớn cho kỳ vọng hồi phục.

⚠️ Đang đắt (cao hơn trung bình 5 năm)

📌 Bất động sản
📌 Thực phẩm
📌 Công nghệ thông tin (CNTT)

🟨 Đang ngang trung bình 5 năm

Ngân hàng
Chứng khoán

Nhưng cả hai nhóm đều có rủi ro riêng:
→ Ngân hàng: lợi nhuận đang chững lại, nhiều mã tăng nóng dễ điều chỉnh.
→ Chứng khoán: nhóm high beta, kém hút tiền khi thị trường điều chỉnh.

🏦 Ngân hàng: định giá không còn rẻ

P/B hiện 1,6x, giảm 20% từ đỉnh 3 năm nhưng vẫn quay về vùng quen thuộc 2023–2025.
Các ngân hàng tư nhân (VPB, TCB, MBB) và nhóm nhỏ (LPB, SHB, ABB) tăng mạnh nhất.
Ngược lại, BID – VCB – CTG tăng ít hoặc giảm định giá.
👉 Tuy nhiên: Triển vọng ngắn hạn chưa rõ → rủi ro điều chỉnh tăng với các mã đã chạy quá đà ⚠️

🏙️ Bất động sản: không còn rẻ, rủi ro tăng tốc

Nếu loại Vingroup khỏi phép tính:

P/E nhóm BĐS còn lại hiện 30,4x, cao hơn mức 24,7x toàn ngành.
P/E đã tăng 80% so với “đáy thuế quan” tháng 4/2025.
Giá cổ phiếu hồi mạnh nhưng lợi nhuận cơ bản vẫn thấp → định giá trở nên đắt đỏ.
P/B 1,7–2,4x, tiệm cận vùng cao của 2 năm gần đây.