Lũy kế cả năm 2025, Thiên Long ghi nhận doanh thu thuần đạt 4.186 tỷ đồng, tăng 11% so với năm trước và lần đầu tiên vượt mốc 4.000 tỷ đồng kể từ khi thành lập.
Xuất khẩu tăng tốc, nội địa tăng chậm
Động lực tăng trưởng chính đến từ thị trường nước ngoài. Theo báo cáo bộ phận, doanh thu xuất khẩu đạt 1.185 tỷ đồng, tăng 17% so với cùng kỳ. Ngược lại, thị trường nội địa chỉ tăng trưởng ở mức khiêm tốn, đạt 2.988 tỷ đồng.
Ban lãnh đạo Thiên Long cho biết, việc thích ứng tốt tại các thị trường xuất khẩu trọng điểm đã giúp mảng quốc tế phục hồi mạnh, bù đắp phần nào áp lực cạnh tranh và sức mua chưa thực sự bứt phá trong nước.
Doanh thu kỷ lục nhưng lợi nhuận “trượt dốc”
Dù lợi nhuận gộp đạt 2.068 tỷ đồng, tiếp tục duy trì biên lợi nhuận ở mức khá, lợi nhuận sau thuế cả năm 2025 của Thiên Long chỉ đạt 450 tỷ đồng, giảm 2% so với năm 2024.
Nguyên nhân chủ yếu đến từ chi phí bán hàng tăng vọt. Trong năm 2025, chi phí bán hàng của doanh nghiệp lên tới 1.239 tỷ đồng, tăng tới 61% so với mức 770 tỷ đồng của năm trước.
Đáng chú ý, chi phí tiếp thị và hội chợ chiếm hơn 759 tỷ đồng, gấp hơn 3 lần cùng kỳ – mức tăng được xem là “ăn mòn” đáng kể lợi nhuận dù doanh thu tăng trưởng hai chữ số.
Theo giải trình, Thiên Long chủ động chi mạnh cho bán hàng và marketing nhằm củng cố hệ thống phân phối, giữ thị phần và chuẩn bị cho giai đoạn cạnh tranh mới, đặc biệt trong bối cảnh hội nhập sâu và áp lực từ các thương hiệu quốc tế.
Ở chiều ngược lại, chi phí quản lý doanh nghiệp được tiết giảm, từ 357 tỷ đồng xuống còn 330 tỷ đồng, song mức tiết kiệm này chưa đủ bù đắp cho đà tăng mạnh của chi phí bán hàng.
Lộ giao dịch với Kokuyo giữa tâm điểm M&A
Một chi tiết gây chú ý trong báo cáo tài chính quý IV/2025 là sự xuất hiện của Kokuyo Co., Ltd trong danh sách đối tác thương mại. Tại thời điểm 31/12/2025, Thiên Long ghi nhận hơn 4,2 tỷ đồng “người mua trả tiền trước ngắn hạn” từ Kokuyo – khoản mục không tồn tại ở đầu năm.
Diễn biến này xuất hiện trong bối cảnh đầu tháng 12/2025, Kokuyo công bố kế hoạch chi khoảng 4.700 tỷ đồng (27,6 tỷ Yên) để sở hữu 65,01% cổ phần Thiên Long, qua đó đưa “vua bút bi” Việt Nam trở thành công ty con của tập đoàn Nhật.
Tuy nhiên, tại thời điểm 31/12/2025, Công ty Cổ phần Đầu tư Thiên Long An Thịnh vẫn là cổ đông lớn nhất với 46,82% vốn, cho thấy thương vụ chuyển nhượng cổ phần vẫn đang trong quá trình đàm phán, hoàn tất thủ tục.
Tài chính lành mạnh, tiền mặt dồi dào
Về quy mô tài sản, đến cuối năm 2025, tổng tài sản của Thiên Long đạt 3.561 tỷ đồng. Doanh nghiệp duy trì lượng tiền và tương đương tiền lên tới 665 tỷ đồng, bao gồm tiền gửi ngân hàng và lượng ngoại tệ đáng kể như hơn 6 triệu USD và 8 triệu Yên Nhật.
Cơ cấu nợ vay được kiểm soát chặt khi nợ vay ngắn hạn giảm từ 486 tỷ đồng xuống còn 439 tỷ đồng, giúp Thiên Long giữ vị thế tài chính tương đối an toàn trong giai đoạn chuyển giao chiến lược.
