📊 Điều chỉnh kỹ thuật nhưng tác động thật
Sau kiểm toán, doanh thu tăng lên khoảng 4.507 tỷ đồng (+1,4%), chủ yếu do điều chỉnh thời điểm ghi nhận doanh thu xuất khẩu.
👉 Tuy nhiên, lãi sau thuế chỉ còn 42,6 tỷ đồng, giảm 5,8 tỷ đồng → phản ánh bức tranh tài chính thực tế “kém sáng” hơn.
💣 Chi phí đồng loạt tăng – “ăn mòn” lợi nhuận
Nguyên nhân chính khiến lợi nhuận giảm nằm ở việc rà soát lại chi phí:
-
Chi phí tài chính tăng do trích lập dự phòng đầu tư
-
Chi phí quản lý tăng vì bổ sung dự phòng công nợ
-
Chi phí bán hàng tăng do ghi nhận thêm chương trình khách hàng
-
Đặc biệt, thuế TNDN tăng tới 32% sau điều chỉnh
👉 Nói cách khác: kiểm toán đã “bóc tách” lại các khoản chưa phản ánh đầy đủ trước đó.
📉 Kết quả kinh doanh tiếp tục đi xuống
So với năm 2024, tình hình còn kém tích cực hơn:
-
Doanh thu giảm hơn 12%
-
Lợi nhuận trước thuế giảm hơn 31%
-
Lợi nhuận sau thuế giảm gần 41%
👉 Đây là mức doanh thu thấp nhất 7 năm và lợi nhuận thấp nhất trong 4 năm của doanh nghiệp.
⚠️ Không hoàn thành kế hoạch năm
Casumina chỉ đạt:
-
87,5% kế hoạch doanh thu
-
Khoảng 65% mục tiêu lợi nhuận
→ cho thấy áp lực không nhỏ từ thị trường và chi phí vận hành.
🚀 Kế hoạch 2026: tăng trưởng mạnh, nhưng thách thức lớn
Doanh nghiệp đặt mục tiêu khá tham vọng:
-
Doanh thu: 5.140 tỷ đồng (+24%)
-
Lợi nhuận trước thuế: hơn 120 tỷ đồng (+96%)
👉 Tuy nhiên, với nền lợi nhuận thấp năm 2025, mục tiêu này đồng nghĩa phải bật tăng rất mạnh.
📊 Diễn biến cổ phiếu: chưa phản ánh kỳ vọng lớn
Hiện cổ phiếu CSM giao dịch quanh 12.000 đồng/cp, tăng nhẹ trong phiên nhưng:
-
Giảm hơn 15% trong 1 năm
-
Thanh khoản trung bình ~800.000 cp/phiên
👉 Thị trường vẫn đang khá thận trọng với triển vọng doanh nghiệp.
🏭 Bức tranh tổng thể: doanh nghiệp đầu ngành nhưng áp lực lớn
Casumina – doanh nghiệp săm lốp lớn, có cổ đông chi phối là Vinachem – đang đối mặt với:
-
Biên lợi nhuận bị thu hẹp
-
Chi phí tăng
-
Thị trường cạnh tranh cao
